外国投資を通貨リスクから保護する方法

為替レートの変動はよくあることです。休暇中に海外旅行を計画していて、いつ、どのようにして地元の資金を調達し、売買を行う国際組織に資金を提供できるかを考えている人から。 複数の国で、悪い取引の結果はかなりのものになる可能性があります。

通貨リスクの種類

がある 3種類の通貨 企業が直面するリスク: 取引リスク、譲渡リスク、財務 (または運用) リスク。以下で詳しく見ていきます。

取引通貨リスク

名前が示すように、これは通貨リスクの最も単純な形式であり、実際の通貨取引で発生します。これは、例えば、お客様の金銭を受け取る権利と、お客様が受け取る権利との間の時間差によるものです。 お金の実際の物理的な受け取り または、支払いの場合は、注文書と請求書の間の時間差。

翻訳通貨リスク

これは、海外子会社の財務諸表 (損益計算書や貸借対照表など) を現地通貨から親会社の報告通貨に換算または換算することを意味します。これは、親会社が一連の情報を提供することを要求する株主および監督当局への報告義務を負っているためです。 オンライン取引口座 すべての子会社のレポート通貨でリンクされています。

上記の例に続いて、アメリカの会社が設備を製造するためにドイツに子会社を設立することを決定したとします。子会社は経済発展をユーロで報告し、米国の親会社はこれらの報告を米ドルに換算します。

以下の例は、現地ユーロでの子会社の財務結果を示しています。 1年目と2年目の間、同社は収益が10%増加し、コストを維持しながら生産性を達成しました 6%で.これは、順番に、印象的な 25% 増加。

ただし、為替レートの変動の影響により、親会社の報告通貨である米ドルでは財務結果が大きく異なるように見えます。この例では、ドルは 2 年間にわたって上昇し、ユーロ/ドルの為替レートは 1 年目の平均 1.2 から 2 年目の 1.05 に低下しました。の 金融開発 米ドルの価値はさらに悪化しているように見えます。売上高は 4% 減少したと報告されていますが、純利益はまだ増加していますが、25% ではなく、9% しか増加していません。

もちろん、逆も起こりえます。したがって、財務結果を報告する際、企業が収益などの特定の主要指標について「報告」および「現地通貨」を報告しているのを耳にすることがよくあります。

経済的またはオペレーショナルリスク

このタイプの為替リスクは、 予想外の為替変動 企業の将来のキャッシュフローと市場価値に影響を与えるものであり、長期的な性質のものです。この種の影響は、製造施設のどこに投資するかなど、長期的な戦略的決定に影響を与える可能性があります。海外で営業や販売を行っていない場合でも、為替レートの変動は競争力に大きな影響を与える可能性があります。たとえば、国産の家具のみを販売する米国のメーカーは、輸入品と競合しなければなりません。 アジアやヨーロッパから、ドルが大幅に上昇すると安くなるにつれて、競争力が高まります。

国際市場における通貨リスクを軽減する方法

最初の質問は、リスクを最小限に抑えようとする価値があるかどうかです。おそらく企業は、為替リスクを事業費として受け入れ、潜在的な収益の変動性に対処する準備ができているでしょう。企業は、為替レートの変動に対するバッファーを提供するのに十分なマージンを持っている場合や、不利な変化を補うために価格を上げる可能性のある強力なブランド/競争力を持っている場合があります。さらに、同社は、通貨が米ドルに固定されている国と取引する場合があります (サウジアラビアを除く、2003年から通貨はドルに固定されています）。ただし、公式にリンクされている国のリストは小さく、ボリュームの点で重要ではありません)。

外貨のリスクを積極的に軽減することを好む企業が利用できるツールは、非常にシンプルで安価なものから、より複雑で高価なものまでさまざまです。

あなたの通貨で取引する

実質的な競争上の優位性を持つ企業は、ブランドの製品やサービスを販売することはできませんが、通貨で交渉することはできます。たとえば、米国の会社が請求と支払いを要求する場合があります。 米ドル 海外で働いていても。これにより、 オンライン外貨両替 地元のバイヤー/サプライヤーへのリスク。

実際には、税金や給与などの現地通貨で支払う必要のある費用があるため、これは難しい場合がありますが、主にインターネットを介してビジネスを行う企業にとっては可能です。

取引関係/契約保護

石油やガス、エネルギー、鉱業などの主要なインフラストラクチャ プロジェクトを扱う多くの企業は、多くの場合、為替のかなりの部分をカバーできる長期契約を結んでいます。これらの契約は何年にもわたって続く可能性があり、契約交渉や評価中の為替レートの変動により、収益性が損なわれる可能性があります。契約には、為替レートが合意された金額を超えて逸脱した場合に収入を払い戻す通貨条項が含まれる場合があります。これは明らかに 為替リスクを排除 契約の他のすべての条項と同様に、同意が必要です。

私の経験では、これは為替レートのボラティリティを防ぐ非常に効果的な方法ですが、契約の法的な文言は厳格であり、為替レートを測定する指標は明らかに正確でなければなりません。これらの規定は、金融および商業グループによって定期的に見直され、金銭的規定が発動された場合に損害を回復するための手続きが整っていることを確認する必要があります。

最後に、これらの規定は、顧客との商談が開始された場合、特に新しい契約またはその延長の交渉の時間と重なる場合に、複雑な取引につながる可能性があります。企業は通常、保護するためのルールを適用しません 顧客関係 これが起こるとき。

通貨リスクのヘッジ

自然通貨ヘッジは、企業ができる場合に発生します。 外貨収入に見合う 正味の通貨リスクまたはエクスポージャーを削減または排除するための費用。たとえば、ヨーロッパで事業を行い、ユーロで稼いでいる米国企業は、そのユーロを使用するために、米国の国内事業に供給するヨーロッパ製品を見つけることができます。これは、ほとんどの企業のサプライ チェーンをいくらか単純化した例ですが、企業が複数の国に部門を持っている場合に、これがどのように効果的に使用できるかを見てきました。

ただし、ネットエクスポージャーの追跡には複数通貨のP＆Lデータと残高を従来の元帳と一緒に処理する必要があるため、これによりPSAに追加の負担がかかります。

金融商品とのヘッジ

通貨リスクをヘッジするための最も複雑で、おそらくよく知られている方法は、 ヘッジメカニズム 金融商品で。主なヘッジ方法は、通貨先物と為替オプションの 2 つです。

1.先渡契約。

先渡契約とは、企業が将来の特定の日に特定の金額の外貨を売買することに同意する契約です。会社は、第三者 (通常は銀行またはその他の金融機関) とこの契約を締結することにより、その後の為替レートの変動から身を守ることができます。

この契約の目的は、特定の取引での損失を回避するために通貨ポジションをヘッジすることです。前述の機器契約の例では、企業は 外国為替ヘッジ 販売時点で 1.1 ユーロ/US$ の固定レートで。ヘッジ費用には、第三者に支払われる取引手数料と、2 つの通貨間の金利差を反映するための調整が含まれます。通常、ヘッジは最大 12 か月間利用できますが、最も重要な通貨ペアの一部はヘッジできます。 より長い期間.

先渡契約は非常に効果的です。だけ 会社がしっかりした運転資金プロセスを持っているかどうか.セキュリティ上の利点は、トランザクション (顧客の領収書またはサプライヤーへの支払い) が予定日に発生した場合にのみ表示されます。これには、回収部門と回収/請求チームとの間の緊密な連携が必要です。

2.通貨オプション

通貨オプションは、特定の日付またはそれ以前に、特定の為替レートで通貨を売買する権利を会社に与えますが、義務ではありません。これは 先物契約、ただし、契約が終了した場合、当社は取引を行う義務を負いません。オプション価格がスポット市場価格よりも有利な場合、投資家はオプションを行使し、契約から利益を得ることができます。スポット市場の金利がそれほど有利でない場合、投資家は 値を閉じる スポット市場で通貨取引を行う機会を与えます。この柔軟性はタダではなく、企業はオプション プレミアムを支払わなければなりません。

ドル安になると €1.1 から €1.2、会社はオプションを行使し、$10,000の為替レートの損失を回避します（ただし、それでも$5,000のオプションを増やします）。

ドル価格が 1.1 ユーロから 0.95 ユーロのシナリオでは、会社はオプションを失効させ、$15,000 の為替レート リターンを維持します。 結果として オプションの価値を考慮した後の純利益は $10,000 です。

 実際には、オプション プレミアムの価値は、取引される通貨とオプションのデュレーションによって異なります。多くの企業は、コストが不合理すぎると考えています。

FAQ – 通貨リスク保護に関するよくある質問:

最終更新日: 2023 年 2 月 17 日 アンドレ・ウィッツェル