如何交易期权 – 初学者交易教程

理想情况下，每个投资组合都包含多个资产类别以降低风险。就像股票、共同基金、ETF和债券一样，期权也是一种资产类别。期权之所以有趣，是因为它们提供了其他资产类别不具备的几个优势——如果使用得当。

在我们讨论这些好处并了解如何通过期权赚钱之前，让我们先了解一下期权是什么以及它们是如何运作的。

什么是期权？

期权是一种合约，授权（但不要求）您（投资者）在一段时间内以预定价格购买或出售资产。标的资产可能是证券、ETF，甚至是指数。 期权在期权市场上买卖吨。只有基于证券的合约才能在期权市场上交易。

要了解它们的工作原理，您需要了解两个术语： 行使价 和 优质的.行使价是您同意买入或卖出标的资产的价格。您为交易期权支付的费用是溢价。溢价是资产价值的一个百分比，它会在某些方面影响您的利润，我们将在本文后面重点介绍。

保费有两个组成部分： 内在价值和时间价值.行使价与股价之间的差额就是期权的内在价值。时间价值是通过考虑到合同到期的时间、利率、股票的波动性和许多其他因素来计算的。这两个组成部分可以帮助您确定一个选项是否是一项好的投资。 作为交易者，您必须了解期权不仅仅是合约。 它们属于称为衍生品的一大类证券。顾名思义，衍生品是一种资产，其价格来源于其他东西的价格。通过扩展，期权的价格也来源于另一种资产的价格。虽然期权在某些方面与股票相似，但它们有着根本的不同。股票代表公司的所有权，而期权仅赋予您在特定时间购买或出售资产的权利。

笔记：

期权也类似于期货，因为期货也使用合约。但是，由于您不能退出期货合约，它们会带来更高的风险。

什么是期权交易？

期权交易涉及在期权市场上交易期权合约。它通常通过股票或债券市场上的证券来完成。一些交易者还交易 ETF 等的期权。 交易者只能通过经纪商买卖期权. E*Trade、Ameritrade、Robinhood 和 TradeStation 是一些最受欢迎的经纪商。

期权有不同的时间范围，可以每月、每两个月、每季度等到期。典型的期权合约为期六个月，周五到期。

为什么交易期权？

期权被认为是一种强大的金融工具，可以增强交易者的投资组合。除了让交易者获得额外收入外，期权还可以赋予他们杠杆作用并保护交易者的资金。无论您目前的情况和财务目标如何，都可能有一个选项可以帮助您实现目标。

以下是增加交易期权吸引力的其他一些好处：

多样性： 获得期权比购买股票便宜得多，而且期权给了你很多赚钱的机会。由于您的资金可以持续更长时间的交易期权，因此利润潜力很高。
更高的利润： 当股票价格发生变化时，您可以通过期权赚更多的钱。假设价格从 $50 上涨到 $100。如果你有股票，你将获得 100% 的利润。但是，如果您在 $1 买入的期权上涨到 $5，您将获得 500% 的毛利润。您可以通过期权在更短的时间内赚更多的钱。
低成本： 购买期权比购买标的资产（例如股票）便宜很多。本质上，通过期权，您可以用更少的资本控制相同数量的股票。此外，如果您决定使用期权进行日内交易，您将受益于更快地进入和退出头寸并且风险更低。
更好的成功机会： 由于您没有义务行使您的选择权，因此您损失大量资金的可能性很低。期权的波动性往往会带来利润。

为什么交易期权而不是直接资产？

期权的最大优势之一是交易者可以灵活地构建期权策略。您可以决定只买入或卖出一个期权，也可以制定涉及多个期权头寸的复杂策略。

CBOE 提供多种股票、ETF 和指数的期权，这意味着永远不会缺少获利的机会。

期权交易的缺点

就像股票和债券交易一样，期权交易也涉及风险。期权交易的投机性质使您面临巨大的损失风险。但除了期权交易带来的风险之外， 每个期权交易者都必须克服一些其他挑战：

价格变动减少： 当您开始交易期权时，您会注意到期权的价格变动受到溢价持续时间的限制。时间价值的损失会随着资产价格的上涨而消失。但是，如果您进行日内交易，您的交易期权的时间价值会相对受到限制。
巨大的买卖点差： 期权的买卖价差通常比股票大得多。这背后的最大原因是期权市场的流动性较低。小至半个点的波动会影响您的交易利润。

尽管这些不利因素会影响您的盈利潜力，但它们不应阻止您交易期权。只要您牢记风险和细微差别，并根据需求定制您的交易策略，您就不会遇到盈利问题。

选项类型

期权可能很复杂，而且风险很高。然而，只有两类主要的期权：看跌期权和看涨期权。

通话选项

看涨期权是赋予您在特定时间以特定价格购买商定数量的商品或证券的权利的合约，通常每份合约 100 股。简单来说，通过看涨期权，您可以在未来购买特定数量的 ETF、股票、一些债券，甚至指数。

购买看涨期权时，您希望资产价格上涨。由于您将来某个时候会以当前价格购买股票，因此如果价格上涨，您可以立即购买并出售股票以赚钱。请记住，如前所述，您需要支付费用才能购买称为溢价的期权。您可以将溢价视为您的股票或其他基础资产的首付。吨您获得的期权合约将在某个时候到期 – 此时您可以选择更新它们。期权通常必须每周、每月或每季度更新一次。

如果股票价格没有上涨，或者您正在等待它上涨，您将需要 不断更新您的选择权以保留购买股票的权利 以同样的价格。续订成本增加了您投资股票的总金额，从而减少了您将获得的潜在利润。这就是所谓的 时间衰减.您的期权合约的价值会随着时间的推移而减少。

笔记：

看涨期权的执行价格越低，期权的内在价值就越高。

看跌期权

看跌期权是赋予您在特定时间以特定价格出售商品或证券的约定数量（通常为每份合约 100 股）的权利的合约。与看涨期权相反， 本合同赋予您在到期日之前出售证券或商品的权利但没有义务.为了让您的看跌期权赚钱，您的标的资产的价格必须下跌。如果您认为资产价格会上涨，您也可以卖出看跌期权。

笔记：

看跌期权的执行价格越高，期权的内在价值就越高。

你需要知道的术语

“没钱”和“没钱”

您交易的任何资产的执行价格由标的资产的价格决定。假设您购买期权的股票的当前价值是 $100。如果您交易看涨期权， 任何高于股票价值的行使价都被称为“没钱”。 低于它的执行价格被称为“价内”。

看跌期权则相反。如果行使价低于股票价格（在本例中为 $100），则行使价被称为“缺钱”。行使价高于 $100 将被称为“价内”。

这就是您需要了解这些术语的原因：

“亏钱”期权在到期时一文不值——无论您交易的是看涨期权还是看跌期权。您总是希望行使价“物有所值”。

“长”和“短”选项

多头交易是您购买资产并期望其价格上涨的交易，因此您可以将其卖出并赚钱。另一方面，在空头交易中，您首先出售资产，然后以较低的价格购买并获利。 期权交易通常是“多头”交易.您可能会得到一个期权，希望标的资产的价格会上涨。

即使您购买了赋予您出售证券的权利的看跌期权，您仍然购买的是多头期权。此外，虽然您可以卖空或卖出看跌期权，但您获得的利润将仅限于您支付的溢价。 随着时间的推移，您将需要支付越来越高的保费.虽然您有机会赚钱，但在继续支付保费时，您将承担无限风险。

期权的持有人和作者

购买期权的人称为持有人。出售期权的人被称为期权作家。虽然它们之间的区别可能看起来很简单，但了解它们所扮演角色的后果至关重要。买方，即看涨期权和看跌期权持有人，不有购买或出售任何东西。他们只会冒他们花费的溢价的风险，如果交易不顺利，他们也不会损失太多钱。

另一方面，如果他们的期权“在价内”到期，卖方或看涨和看跌期权作家有义务买入或卖出。卖方可能需要兑现购买或出售期权的承诺，并在很多情况下面临无限风险。通过这种方式，期权的作者可能会损失比溢价更多的损失。

如何开始交易期权

期权交易看似简单；但是，它需要高级交易策略的知识。出于这个原因，在您开始交易期权之前，您需要做的不仅仅是在经纪人那里开一个投资账户。

步骤 #1：在经纪人处开户

期权交易比股票交易需要更多的资金。因此，在您向经纪人开户之前，您需要向他们证明您知道自己在做什么。

任何受人尊敬的经纪公司都会筛选期权交易者并评估他们的技能、经验和承担风险的准备情况，然后才允许他们使用他们的平台进行交易。这些详细信息将记录在您与经纪人的协议中。

要获得经纪人的批准，您可能会被要求提供以下信息：

个人财务信息： 您的净资产、可以快速出售以换取现金的投资、您的年收入和您的就业信息。
交易经历： 您交易股票或期权的时间、您每年进行的交易数量以及您进行的交易规模。一些经纪人还在允许交易者交易之前测试他们的知识。
目标： 经纪人会想知道您是在以交易为生，还是为了增加资金，还是为了保本。
您交易的期权类型： 经纪人会想知道您交易的是哪种期权——看涨期权、看跌期权或点差。他们还需要知道您的选择是被覆盖还是赤裸裸的。

笔记：

如果一个位置不受保护，它就是“裸露的”。另一方面，如果卖方拥有标的股票，则期权头寸被“覆盖”。

根据您向经纪人提供的信息， 您将被分配一个“交易级别”我。”该级别本质上是您承担多少风险的指标。在经纪公司开户时，要记住的重要一点是筛选过程应该是双向的。确保你提出问题并知道你正在进入什么。

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（风险警告：您的资金可能面临风险）

如果您发现经纪商没有提供您成长和赚钱所需的工具、指导和支持，您可以选择与其他经纪商开展业务。

步骤 #2：选择您要交易的期权

在您使用基本面或技术分析来推测资产价格将走向何方之后， 您可以在牢记以下规则的情况下签订期权合约：

如果您认为价格会上涨，请买入看涨期权或卖出看跌期权。
如果您认为价格不会改变，则卖出看涨期权或看跌期权。
如果您认为价格会下跌，请买入看跌期权或卖出看涨期权。

步骤 #3：估计行使价

期权只有在其价格在合约到期时以“价内”收盘时才有价值。对于看涨期权，高于行使价的价格被认为是“价内”。看跌期权则相反。您需要估计合约有效期内的行使价。

您不能只输入您喜欢的任何行使价。经纪人将为您提供“期权报价”，其中包含可用执行价格的范围。 可用价格基于任何给定时刻的资产价格.您也不能忘记您需要支付保费，并且您必须决定失去保费的风险是否值得潜在的利润。

步骤 #4：制定时间框架

每个期权合约都会在某个时候到期。就像您无法注册自定义执行价格一样，您也无法选择任何时间范围。您必须从经纪人为您提供的有限选项中选择一个时间范围。

选项有两种类型：美式和欧式

如果您持有美式期权，您可以在合约到期前的任何时候行使您的期权。相比之下，欧式期权只能在到期日行权。大多数交易者更喜欢接触美式期权合约，因为它们提供的灵活性。但美式期权合约也比欧式期权贵。

期权的到期日可以从几天到几年不等。长期投资者通常会选择每月或每年到期的期权。 更长的时间框架让股票有更多的机会移动并让交易者赚钱.此外，即使股票的交易价格低于行使价，这些期权也提供了保留时间价值的好处。

话虽如此，长期期权比到期日较短的期权贵得多。

每日和每周期权具有高风险，仅适用于知道自己在做什么的经验丰富的交易者。

期权交易策略

期权交易策略可以非常简单，也可以非常复杂。

策略没有对错之分，归根结底，您必须采用您认为有效的策略。 对你有用的东西可能不适用于其他交易者，反之亦然。在我们讨论一些最著名的期权交易策略之前，这里有一个策略的基本组成部分的简要介绍。

图表和模式

当您通过阅读新闻和研究标的资产来做出交易决定时，另一种推测价格走势的最可靠方法是查看图表和模式。这些工作基于一个概念，即每个称职的交易者都将被迫同意： “历史总是重演。”

然而，阅读图表是不够的。要获得一些观点并找到重复模式，您必须使用指标。每个策略使用不同的指标， 但一些最常用的是：

资金流量指数 (MFI) 指标
布林带
相对强弱指数指标
未平仓量指标
看跌期权比率指标

模式交易很复杂，交易者需要很长时间才能熟练地找到赚钱的模式。随着时间的推移，您将需要测试不同的图表并尝试各种策略和指标，然后才能找到能够为您描绘出关于资产未来的正确图景。

定时

正确交易时的入场和出场时间只是开始。一个好的交易者会为未来的一天做准备。

进行实时交易期权的交易者起得很早——通常是美国东部时间早上 6 点——这样他们就可以了解欧洲市场的走向。 然后，他们会根据他们选择的交易市场在上午的走势来调整策略.美国市场于东部时间上午 9:30 开市。值得注意的是，美国市场的走势通常决定了全球市场的走向。您可以在第一个小时内观察美国市场，让它结算，然后开始交易期权。

仔细的分析和出色的时机是赚钱交易期权的典型.只有投入时间并花时间提高技能，您才能成功。

顶级期权交易策略

您可以通过无穷无尽的方式进行交易期权获利。但是，在决定使用哪种策略时，您必须衡量风险、回报、资本和其他几个因素。

大多数期权交易策略都相当复杂。我们在下面重点介绍了一些更容易和更受欢迎的方法。

长期看涨策略

如果您确信特定资产的价格会上涨但又想限制风险，那么长期看涨策略适合您。在了解该策略如何运作之前，您必须意识到期权是杠杆工具。 一个选项可让您控制一百多股.假设一位交易员将 $10,000 投资于一家公司的股票交易价格为 $100。他们将以该金额购买 100 股。假设股票价格上涨到 $110。

忽略所支付的经纪费、佣金或交易费，交易者的投资组合价值将上涨 10%。他们将制造 $1000。另一方面，假设购买同一公司股票的期权成本为 $250。同样的$10,000，交易者可以买入40份期权合约。通过期权，交易者有效地处理了 4000 股。

在股价上涨 10% 的情况下，交易者可以赚取的利润上升到 $440,000。净利润为 $40,000，因为他们以 $100 买入 4000 股，然后以 $110 卖出。在这种情况下，交易者在相同情况下获得的利润从 10% 变为 300%。从理论上讲，您可以通过期权赚取多少钱是没有限制的。

此外，如果价格没有按预期上涨，交易者的损失将仅限于支付的溢价。

长期看跌策略

如果您确信特定资产的价格会下跌，但又想限制风险，那么长期看跌期权策略适合您。与看涨期权不同，看跌期权的价格随着资产价格的下降而上涨。 使用看跌期权，您可以有效地以高价卖出期权 并在价格下跌时购买。

虽然您可以通过在价格下跌时卖空期权来赚钱，但有一个问题。空头头寸使交易者面临无限风险，因为价格的上涨幅度没有限制。 如果资产上涨超过行使价，则期权变得毫无价值.虽然潜在损失仅限于您支付的保费，但您可以赚取的最大利润是有上限的——因为资产的价格不能跌至零以下。

保护性看跌期权策略

此策略类似于长期看跌策略，如果您拥有资产（股票、ETF、指数等）并希望在短期内保护自己免受风险，则可以使用此策略。如您所知，如果资产价格高于看跌期权的执行价格，则该期权一文不值。交易者损失了溢价，但需要注意的是，交易者从资产价格的上涨中受益。

交易者可以赚回他们的钱 然后一些通过出售资产。在资产价格下跌的另一种情况下，交易者将亏损。但是，损失由他们拥有的看跌期权的收益弥补。您可以将购买看跌期权视为一种保险策略，或者您可以通过将看跌期权的执行价格设置为低于资产的当前价格来降低您支付的保费。然而，如果你这样做，你也会减少下行保护。

承保看涨期权策略

如果您确信资产的价格不会改变或略微上涨，您会发现备兑看涨期权策略很有趣。但是，要使用此策略，您必须愿意限制您的盈利潜力以换取风险保护。备兑看涨策略包括买入一百股标的资产，然后卖出看涨期权。 当您卖出期权时，溢价将降低股票的成本基础并提供有限的风险保护.

但是，通过出售期权，您同意以行使价出售股票，从而限制了您可以通过期权获得的利润。

卖铁秃鹰

保守的和渴望冒险的交易者都可以使用这种策略。使用此策略，无论资产价格上涨还是下跌，您都可以获利。盈利潜力很大。 它涉及卖出看跌期权并以较低的执行价格买入看跌期权.换句话说，你必须做一个看跌价差。

看跌价差必须与看涨价差相结合，包括买入看涨期权并以更高的执行价格卖出。这里的想法是，只要资产的价格保持在两个看跌或看涨之间，你就会赚钱。 当市场波动时，普遍使用铁秃鹰策略.但是，如果价格大幅上涨或下跌，您将蒙受损失。因此，铁秃鹰策略被称为市场中性策略。

跨骑和勒死

假设您发现某项资产的价格会波动——而且您不知道价格将走向何方。也许这是一家科技公司的股票，他们即将发布公告。跨式策略要求您以相同的价格买入看涨期权和看跌期权。两者也应具有相同的到期日和基础价格。 无论价格上涨还是下跌，您都会获利.

扼杀策略类似于跨越策略。您必须以相同的价格购买一个“缺钱”的看涨期权并在相同的到期日下卖出。扼杀策略要安全得多，因为您只需要价格高于或低于溢价即可。降低风险只是该策略的好处之一。 “没钱”的选择更便宜，使其成为一种有效的低成本投资策略。

常见的期权交易错误

即使是最好的交易者也会犯错误。在开始交易之前知道自己会做错什么是成长为交易者的最佳方式之一。期权交易者最常犯的错误之一就是持有他们的期权直到到期日。如果您发现资产价格大幅上涨或下跌，请继续并获得收益——即使您的合同还剩一年。

许多交易者，尤其是初学者，忘记制定一个好的退出计划。如果您遭受了损失或者您已经获得了您想要获得的利润，您必须知道退出期权。 另一个常见的错误是以“越便宜越好”的心态进行交易.对于选项来说，这不一定是正确的。如果你得到一个“没钱”的选项，虽然你会减少投资，但交易风险会更大，盈利潜力也会低很多。