Opce vs. obchodování s futures: Jaký je rozdíl?

Futures a opce sdílejí mnoho podobností. Oba vám poskytují neomezený potenciál vydělávání peněz a oba jsou mezi maloobchodníky extrémně populární. Ještě pozoruhodnější je, že tyto dva jsou deriváty, což znamená, že odvozují svou cenu od jiného aktiva. Rozhodnutí obchodovat jeden přes druhý bude za určitých okolností dávat velký smysl, protože způsob fungování obou nástrojů a jejich trhy jsou velmi odlišné.

Ale než budete moci provést tento hovor a rozhodnout se, který finanční nástroj vám pravděpodobně přinese zisk, musíte těmto dvěma hluboce porozumět. Kromě toho, že vám poskytneme rychlé osvěžení o tom, co je obchodování futures a opcí, porovnali jsme pro vás tyto dva, takže si mezi nimi můžete snadněji vybrat.

Co je obchodování s opcemi?

Možnosti jsou smlouvy, které dávají investorovi právo později koupit nebo prodat akcie za stanovenou cenu. Protože nejste povinni nic kupovat nebo prodávat, riskujete méně kapitálu a mít příležitost vydělat více peněz.

Možnosti mají dvě podoby:

Možnosti volání:

Tyto opce vám dávají právo koupit si akcie, dluhopisy, komodity nebo aktiva za stanovenou cenu ve stanoveném období. Musíte je použít, když si myslíte, že cena aktiva poroste.

Vložit opce:

Tyto opce vám dávají právo prodat akcie, dluhopisy, komodity nebo aktiva za stanovenou cenu ve stanoveném období. Musíte je použít, když si myslíte, že cena aktiva klesne. Čas vypršení platnosti je nastaven, když se vám dostane do rukou opční smlouva.

Pokud získáte Možnosti v americkém stylu kontakt, budete moci svou opci uplatnit kdykoli před jejím vypršením. Na druhou stranu, pokud získáte a Možnost v evropském stylu, budete moci svou opci uplatnit pouze při vypršení platnosti. Zatímco možnosti v americkém stylu jsou mnohem flexibilnější než ty evropské, jsou také dražší.

Chcete-li smlouvu uzavřít, můžete svou opci buď prodat jinému obchodníkovi před jejím vypršením, nebo smlouvu realizovat. Pokud opci necháte být a neprodloužíte ji, vyprší a nepřinese vám žádný zisk. Prémie přijde vniveč, ale o další peníze už nepřijdete.

Co je obchodování s futures?

Budoucnosti jsou v podstatě smlouvy, které představují dohodu, že dvě strany – kupující a prodávající – budou obchodovat s aktivem za dohodnutou cenu ke stanovenému datu. Klíčový rozdíl mezi futures a opcemi je v tom, že s opcí nejste povinni nic obchodovat, ale máte právo obchodovat. U futures kontraktu jste povinni obchodovat s druhou stranou, když kontrakt vyprší, ať už kupujete nebo prodáváte.

Obchodník může také uzavřít futures pozici nákupem nebo prodejem identického kontraktu. Budoucí trhy zahrnují hodně pákového efektu. Obchodníci nemusí platit za aktiva, která kupují, v plné výši a předem. Je třeba zaplatit pouze procento z hodnoty smlouvy. Pomocí futures kontraktu můžete obchodovat s cennými papíry, komoditami, měnami, státními dluhopisy a indexy. Existují dva způsoby použití futures kontraktu: pro spekulace a pro zajištění:

• Spekuluje se: Spekulace je, když obchodník sází na cenu aktiva. Pokud si myslíte, že cena poroste, můžete si koupit spekulativní pozici. Pokud si myslíte, že cena jde opačným směrem, kupte krátkou pozici.
• Zajištění: Obchod uskutečněný pomocí futures k omezení ztrát v případě změny ceny je tzv. zajišťovací obchod. Předpokládejme, že farmář uzavře futures kontrakt na prodej své kávy. Vzhledem k tomu, že cena zůstane pevná ve smlouvě, pokud cena kávy v budoucnu klesne, nebude to mít vliv na podnikání farmáře.

Zpočátku byly futures kontrakty používány zemědělci a prodejci, aby se zavázali k budoucím obchodům – odtud název „futures“. Výhodou takových obchodů bylo, že jak prodejce, tak farmář zůstanou nedotčeni změnami cen. Ale teď, futures také využívají obchodníci ke spekulacím. Tito obchodníci nemají v úmyslu převzít podkladové aktivum a rozhodnou se pro hotovostní vypořádání.

Rozdíly mezi opcemi a futures

V nominální hodnotě se opce a futures kontrakty příliš neliší. Existuje však mezi nimi několik rozdílů, z nichž všechny jsou uvedeny níže.

Nákup smlouvy: Prémie a marže

Když uzavřete opční smlouvu, musíte zaplatit poplatek nazývaný prémie. Pojistné je v podstatě cena smlouvy zaplacená prodávajícímu nebo sepisovateli smlouvy. Podle konvence opční smlouva představuje závazek ve výši 100 akcií. Na druhou stranu, když uzavíráte futures kontrakt, musíte poznamenat počáteční okraj vaší pozice. Hodnota této marže se liší kontrakt od kontraktu a je stanovena burzou. Obvykle se pohybuje mezi 3% a 9% hodnoty kontraktu.

Kromě zaplacení marže musí obchodník držet na svém účtu také udržovací marži, dokud není smlouva prodána nebo dokončena. Hodnota požadované udržovací marže je stanovena v každém futures kontraktu. Uzavření futures kontraktu také zahrnuje proces mark-to-market, kdy se zůstatek marže denně upravuje z vašeho účtu. Zisk nebo ztráta z pozice se počítá na konci každého obchodního dne a převedeny/vyčerpány ze zůstatku účtu obchodníka.

Mějte na paměti, že marže může klesnout pod úroveň udržovací marže, v takovém případě je generována výzva k marži. Obchodník musí převést požadované prostředky na svůj účet, a pokud tak neučiní, pozice bude zlikvidována. Zbývající platba a provize jsou vypořádány po dokončení smlouvy o smlouvě budoucí.

Riziko a pákový efekt

Jediným rizikem je pojistné. Riziko je předem definované a omezené, takže přesně víte, kolik byste ztratili, pokud by věci nešly podle vašich představ. Prodej opčních kontraktů je na druhou stranu mnohem riskantnější. Riziko pro vypisovatele opce (prodávajícího) je prakticky nekonečné, protože nelze říci, jak vysoko by cena šla. Jak již bylo řečeno, šance na výhru obchodu jsou mnohem vyšší, když opce prodáváte, než když je kupujete.

Hodnota kontraktu je určena hodnotou obchodovaného aktiva. Bez ohledu na to, zda jste na konci smlouvy o nákupu nebo prodeji, nelze říci, kolik můžete ztratit (nebo získat). Navíc, protože futures využívají pákový efekt, jsou obě strany vystaveny mnohem vyššímu riziku. Zatímco opční smlouvy také využívají vliv, riziko vystavené těm, kdo drží futures kontrakty, je mnohem vyšší, protože pákový efekt je také mnohem vyšší.

Můžete zadat futures pozici s 10x pákou. To by mohlo exponenciálně zvýšit vaše zisky, ale zároveň riskujete ztrátu značné části svého kapitálu.

Pravidlo Pattern Day Trader

Úřad pro regulaci finančního odvětví prosazuje pravidlo Pattern Day Trader. Pravidlo platí pro většinu cenných papírů včetně opcí. Pokud máte na obchodním účtu méně než $25 000, pravidlo vstoupí do hry a omezí počet obchodů, které můžete za den uskutečnit.

Pokud chcete provádět více než čtyři obchody za den po dobu pěti po sobě jdoucích dnů, jak to dělají denní obchodníci, budete muset na svůj obchodní účet přidat $25 000. Pravidlo PDT se nevztahuje na opce futures, protože ty nejsou regulovány FINRA.

Časový úpadek

Jak se opční smlouva přibližuje k expiraci, očekává se, že její hodnota bude klesat, protože šance, že opce přinese zisk, neustále klesá.

Futures kontrakty nejsou ovlivněny časovým rozpadem, protože obě strany jsou povinny provést transakci na konci smluvního období. Bez ohledu na to, zda vstoupíte do obchodu den nebo rok před vypršením platnosti, nemusíte zohledňovat časový pokles a obávat se, že to ovlivní váš obchod.

Obchodování s likviditou a přes noc

Americký akciový trh je otevřen od 9:30 ráno do 4:00 v poledne, kdy se obchodují opce. Zatímco mnoho makléřských společností nyní usnadňuje obchodování po pracovní době, jejich používání není pro obchodníky ideální, protože likvidita kontraktu je nejvyšší, když je trh otevřený. Kromě toho obchodování po pracovní době není dobrý nápad, protože pohyby cen jsou nevyzpytatelnější, uklouznutí se zvyšuje a rozpětí mezi nabídkou a poptávkou je mnohem širší.

Futures trhy jsou otevřené pro podnikání 24 hodin denně, 7 dní v týdnu, a protože trhy jsou robustní a likvidní, nemusíte řešit problémy, které s sebou obchodování opcí přináší. Futures se obchodují ve velkých objemech denně, dokonce i o svátcích, což znamená, že můžete vstupovat a vystupovat ze svých pozic kdykoli bez problémů. Obchodníci v zámoří a ti, kteří pracují 9-5 preferují obchodování futures před opcemi z tohoto důvodu.

Ziskovost

Neexistuje žádný limit, kolik peněz můžete vydělat opcemi a futures. Obě smlouvy mohou být stejně ziskové. S vědomím toho se rozhodování mezi těmito dvěma může zdát obtížné. Pokud jste mezi nimi zmatení, nezapomeňte, že obchodování s futures kontrakty je mnohem riskantnější než obchodování s opcemi. Budoucí smlouvy zahrnují velké množství pákového efektu a jejich obchodování není vhodné pro nezkušené obchodníky s tolerancí nízkého rizika. Bezprecedentní výkyv cenovým směrem může mít katastrofální dopad na portfolio obchodníka a dokonce ovlivnit jeho pohodu.

Obchodujte s futures pouze v případě, že máte toleranci k vysokému riziku, umíte rizika vhodně řídit, obchodujete neustále bez emocí a máte kapitál na podporu obchodu, pokud by selhal. Pokud s obchodováním začínáte a nezapadáte do této formy, držte se možností obchodování, dokud to neuděláte.

Daň

Futures podléhají příznivějším daňovým zákonům než opce, což je dobrá zpráva pro swingové obchodníky a scalpery. Daňové zákony pro futures jsou také mnohem méně složité. Americký daňový zákoník uvádí, že futures kontrakty musí být zdaněny na základě dlouhodobých a krátkodobých kapitálových zisků v poměru 60/40. Délka obchodu je irelevantní.

Jinými slovy, 60% výnosů z vašich obchodů je zdaněno sazbou daně z dlouhodobých kapitálových zisků ve výši 15%. Zbytek výnosů je zdaněn sazbou daně z krátkodobých kapitálových zisků ve výši 35%. Když vypočítáte čísla, budete muset vládě zaplatit 23% svých zisků z obchodování s futures.

Výpočet daně, kterou musíte zaplatit za obchodní opce, je mnohem složitější. Musíte vzít v úvahu délku obchodu, zda jste byli autorem nebo držitelem obchodu a zda jste pracovali s put nebo call. Míra dlouhodobých kapitálových zisků platí, pokud je obchod s opcemi držen déle než rok. Na druhou stranu, míra krátkodobých kapitálových zisků platí, pokud je obchod držen méně než rok. Než začnete obchodovat s futures nebo opcemi, musíte provést náležitou péči a poradit se s odborníkem.

Podrobný návod, jak obchodovat futures a opce

Futures i opce jsou rizikové kontrakty a vstup do obou může destabilizovat vaše portfolio. Navigace v obchodech s futures a opcemi je náročná a riskantní. Než se rozhodnete, který si vybrat, musíte zvážit několik faktorů. Vezměte v úvahu svou toleranci vůči riziku, zohledněte likviditu, kterou máte, a také to, kdy chcete odejít do důchodu.

Pokud se obáváte složitosti obchodu, můžete získat některé futures kontrakty založené na indexech, jako jsou E-mini NASDAQ futures. Snadno se v nich orientuje. Pokud chcete obchodovat s něčím, co vám dává flexibilitu kdykoli prodat, můžete si koupit opce na akcie s vysokou hodnotou, zejména na technologické akcie. Dobrý nápad je také podívat se na akcie na S&P 500 a Dow Jones Industrial Average. Základním pravidlem je co nejméně riskovat. Jak futures, tak opce jsou vysoce rizikové nástroje, které vás mohou dostat do špatné finanční pozice. Pokud však máte kapitál na to, abyste se vyrovnali s vysokým rizikem a spolupracovali s finančními poradci a profesionálními obchodníky, obchodování s futures i opcemi není špatný nápad.

Jak obchodovat futures

Krok #1: Pochopte rizika

Obchodování futures může být nervy drásající. Ale pokud pochopíte, o co jde, budete se cítit pohodlněji riskovat. Musíte si pamatovat, že futures jsou finanční nástroje využívající páku. To znamená, že budete platit poměrně malou částku předem, abyste mohli ovládat mnohem větší částku.

Vysoká páka může astronomicky zvýšit vaše zisky. Přesto je to dvousečná zbraň a také umocní vaše ztráty. Ztratíte mnohem více, než jste původně investovali. Pečlivé plánování vašich obchodů je nutností, než vstoupíte do pozice. Ujistěte se, že jste určili cíl zisku a měli připravený výstupní plán pro všechny možné scénáře.

Krok #2: Zaregistrujte se u makléře

Začít s obchodováním futures je mnohem jednodušší, než byste čekali. Účet u brokera si můžete otevřít během několika minut. A futures broker zeptá se na váš příjem, obchodní zkušenosti a čisté jmění. Otázky jako tyto pomáhají brokerovi změřit, kolik kapitálu můžete reálně riskovat.

Důležité je zajistit, aby makléřská společnost poskytovala přístup na trhy, o které se zajímáte. Vzhledem k tomu, že neexistuje žádný průmyslový standard, pokud jde o struktury provizí a poplatků, podívejte se na několik makléřů, i když si myslíte, že jste našli toho pravého. V oboru existuje několik renomovaných makléřů, ale každý nabízí jiné sady služeb. Zatímco některé poskytují vynikající výzkumné nástroje, nemusí vám poskytnout nabídku a graf. Některé mohou nabízet grafy, ale nepomohou vám s výzkumem.

Mnoho makléřů poskytuje obchodníkům přístup k demo účtům, což jsou účty, které jsou nabité falešnou virtuální měnou. Tento účet můžete použít k procvičování strategií a obchodování na trhu, aniž byste riskovali skutečný kapitál na vašem obchodním účtu. Pokud jste ještě neobchodovali s futures, doporučujeme strávit nějaký čas používáním demo účtu a osvojit si strategie před použitím jakéhokoli kapitálu. Dokonce i zkušení obchodníci využívají tyto účty k vyzkoušení nových strategií.

Ne každý makléř nabízí a demo účet. Musíte provést náležitou péči a zaregistrovat se pouze u makléře, který vyhovuje vašim potřebám.

Krok #3: Vyberte si správný trh, na kterém chcete obchodovat

Vždy začněte obchodovat s futures na trzích s aktivy, odvětvími nebo sektory, o kterých toho hodně víte. Pokud obchodujete s kovy již delší dobu, obchodování futures na zlato může být tou správnou cestou. Začněte se svou komfortní zónou a pomalu a opatrně se vydejte na jiný trh, o kterém si myslíte, že vám bude dobře sloužit.

Zaměřte se maximálně na dva trhy, protože to vám umožní optimálně zaměřit vaši pozornost. Poté, co si vyberete termínový trh, začněte pracovat na vytvoření názoru na jeho cenový pohyb. Prostudujte si příslušné obchody s novinkami, proveďte nějakou technickou analýzu a zacházejte s tím, jako byste zacházeli s obchodováním s akciemi. Když si myslíte, že máte dobrou představu o tom, jakým směrem se cena aktiva ubírá, prozkoumejte futures kontrakty, identifikujte je podle velikosti a trvání a najděte ten, který vyhovuje okolnostem.

Krok #4: Proveďte a spravujte obchod

Poté, co se uzavřete na futures kontraktu, vytvořte vstupní a výstupní plán. Spočítejte si také požadavek na počáteční marži, abyste věděli, kolik potřebujete na svém účtu k uskutečnění obchodu. Když je vše nastaveno a hotovo, zřídit pozici podáním exekučního příkazu. Nezapomeňte naplánovat svou strategii odchodu pomocí příkazu zastavení nebo příkazu závorky nebo jiného ochranného příkazu.

I když ochranný příkaz pomůže řídit riziko, musíte zůstat pilní a být připraveni přehodnotit svůj plán odchodu, pokud se trh začne pohybovat proti vám.

Jak obchodovat opce

Krok #1: Zaregistrujte se u makléře

Obchodování s opcemi zjevně není tak jednoduché jako obchodování s akciemi, protože existuje více pohyblivých částí. Než se vydáte online a najdete toho správného brokera, musíte si oprášit žargon obchodování s opcemi. Opční makléři o vás budou muset vědět více, než vám umožní obchodovat s opcemi. Budete prověřeni a makléřská společnost posoudí vaše obchodní zkušenosti, pozadí, čisté jmění a další.

Poté, co makléř změří riziko, které můžete podstoupit, a vaši finanční připravenost, budou podrobnosti zdokumentovány v obchodní smlouvě. Teprve po prověření a dokumentaci bude váš požadavek na používání platformy k obchodování přijat nebo zamítnut.

Můžete očekávat, že vás makléř požádá o poskytnutí:

• Podrobnosti o vašich zkušenostech s obchodováním: Pomáhá firmě změřit vaše investiční znalosti. Musíte jim také poskytnout podrobnosti, jako je počet obchodů, které provedete za rok, a typická velikost vašich obchodů.
• Finanční informace: Musíte vypočítat své likvidní čisté jmění a počítat s investicemi, které můžete rychle prodat za hotovost. Makléř bude také potřebovat znát vaše čisté jmění a informace o zaměstnání.
• Investiční cíle: Makléř se zeptá, zda chcete obchodovat na plný úvazek, pro růst svých peněz, pro zachování kapitálu nebo pouze pro spekulace.
• Typy možností: Makléř se vás zeptá, zda máte v úmyslu obchodovat call, put nebo spready. Pokud se rozhodnete být prodejcem nebo spisovatelem, budete povinni vzdát se akcií, pokud kupující uplatní opci. Musíte informovat brokera, pokud chráníte svůj obchod podkladovými akciemi, tj. provádíte kryté obchody nebo obchodujete nechráněné nebo „nahé“.

Po shromáždění vašich odpovědí vám makléřská společnost přidělí obchodní úroveň na základě nejvyšší úrovně rizika, které můžete podstoupit.

Proces screeningu by nikdy neměl být jednostranný. Pokud máte zájem o obchodování s makléřem, ujistěte se, že mu položíte všechny otázky, které chcete. Pokud makléř nenabízí nástroje pro výzkum, pokyny a podporu, které potřebujete k vydělávání peněz, nestojí za to, abyste se u něj podepsali.

Krok #2: Vyberte Možnosti k nákupu nebo prodeji

Zde je rychlé opakování terminologie, kterou potřebujete znát:

• Call opce je nástroj, který dává obchodníkovi moc nakupovat akcie za předem stanovenou cenu. Obchodník se však může rozhodnout akcie nekupovat vůbec.
• Prodejní opce je nástroj, který dává obchodníkovi moc prodat akcie za předem stanovenou cenu. Obchodník se však může rozhodnout akcie neprodat vůbec.

Pokud očekáváte, že cena aktiva poroste, můžete buď koupit kupní opci, nebo prodat prodejní opci, abyste dosáhli zisku. Na druhou stranu, pokud očekáváte pokles ceny aktiva, můžete buď koupit prodejní opci, nebo prodat call opci, abyste dosáhli zisku.

Krok #3: Spekulujte o pohybu ceny

Bez ohledu na to, jakou opci si koupíte, musíte mít na paměti, že si zachová svou hodnotu pouze v případě, že je smlouva uzavřena „v penězích“. U call opcí to znamená, že aktuální cena by měla být vyšší než realizační cena, abyste vydělali peníze. Naopak, pokud máte prodejní opci, aktuální cena by měla být nižší než realizační cena.

Než utratíte nějaké peníze a koupíte akcii, ujistěte se, že její realizační cena odpovídá tomu, kam chcete, aby se dostala.

Řekněme, že věříte, že cena aktiva aktuálně obchodovaného za $100 stoupne za týden na $110. Můžete si koupit call opci s realizační cenou nižší než $110, a pokud cena stoupne nad realizační cenu, vaše opce bude „v penězích“. Možná nenajdete call opci, která se prodává za cenu, kterou požadujete. Pokud se však ujistíte, že cena není vyšší než $110 mínus cena opce, váš obchod zůstane ziskový.

Ze stejného důvodu, pokud se domníváte, že cena aktiv obchodovaných na $100 klesne na $80, můžete si koupit prodejní opci. Ujistěte se, že realizační cena je vyšší než $80. Pokud cena aktiva klesne na $80, vaše opce bude „v penězích“. Možná nenajdete prodejní opci za cenu, kterou chcete. Pokud se však ujistíte, že cena není nižší než $80 plus cena opce, váš obchod zůstane ziskový. Mějte na paměti, že nemůžete zadat akční cenu. Zprostředkování každé opce vám umožní přístup k „nabídky opcí“, která zahrnuje řadu realizačních cen. Realizační cena se počítá samostatně pro každou akcii.

Přírůstky realizační ceny však zůstávají konstantní. Například přírůstky mezi realizačními cenami mohou být $1, $2,50, $5 a tak dále.

Krok #4: Vypracujte časový rámec možnosti

Než vstoupíte na pozici, musíte si vypracovat dobu platnosti smlouvy. Doba expirace označuje poslední den, kdy můžete opci uplatnit, než se stane bezcennou. Stejně jako nemůžete zadat akční cenu, také nemůžete zadat datum vypršení platnosti opční smlouvy. Budete si muset vybrat z omezeného počtu možností, které vám váš broker poskytuje z nabídky opcí.

Jednou z nejdůležitějších věcí, které si musíte zapamatovat, je, že existují dva styly možností – americký styl a evropský styl. Smlouvy amerického typu jsou dražší než jejich evropské protějšky, ale dát obchodníkům flexibilitu uplatnit opci kdykoli před vypršením platnosti. Zatímco evropské opce jsou levnější, můžete svou opci uplatnit pouze v den vypršení platnosti. Z tohoto důvodu jsou evropské opce považovány za mnohem riskantnější a většina obchodníků preferuje obchodování s opcemi amerického stylu.

Expirace opce se může pohybovat od dnů po roky. Jak však již bylo zmíněno dříve, opce jsou ovlivněny časovým rozpadem a čím delší je expirace, tím vyšší je riziko, že kontrakt nepřinese zisk. Dlouhodobí obchodníci mohou stále využít své šance s měsíčními a ročními opčními smlouvami. Časový úpadek je faktor, ale delší doba platnosti poskytuje aktivu dostatek času na pohyb.

Existuje také možnost ponechat si určitou časovou hodnotu, i když se obchoduje pod realizační cenou. Pokud vidíte, že obchod šel proti vám, ale zbývá hodně času do vypršení smlouvy, stále můžete opci prodat a vydělat tolik, kolik stojí časová hodnota. Opce, které vyprší za den a týden, však bývají nejrizikovější, a pokud jste opce dosud neobchodovali, vyhněte se jim.

Závěr: Je obchodování futures nebo opcí pro vás to pravé?

Je pro vás obchodování futures to pravé? Nebo je obchodování opcí pro vaše portfolio mnohem lepší? Odpověď na tyto otázky není jednoduchá, ale hlavní věcí, kterou musíte zvážit, je vaše tolerance rizika. I když si nemusíte nutně vybírat mezi těmito dvěma a můžete obchodovat s oběma, pokud začínáte svou obchodní cestu, obchodování s opcemi je správná věc, protože neriskujete mnoho kapitálu.

Poté, co si osvojíte obchodování s opcemi a porozumíte výhodám a nevýhodám, je cesta k fušování s futures kontrakty a podstupování o něco větších rizik. Demo účty mohou být velmi užitečné při obchodování s futures.

Nejčastější dotazy – Nejčastější dotazy ohledně Options vs Futures: 

Podívejte se na naše podobné blogové příspěvky:

Naposledy aktualizováno 27. ledna 2023 uživatelem Arkadij Müller