Échange non livrable

Définition du swap non livrable (NDS)

Le swap non livrable (NDS) est un échange de devises entre des devises majeures et des devises mineures restreintes / non convertibles. Cela signifie que les deux devises impliquées dans l'échange ne sont pas réellement proposées, contrairement à un échange en espèces typique où les flux de trésorerie sont physiquement échangés. Au lieu de cela, les NDS sont généralement encaissés Dollars américains. Le coût estimé est basé sur la différence entre le taux de change établi dans le contrat de change et le taux au comptant auquel une partie paie la différence à l'autre. Un swap non livrable peut être considéré comme une série de contrats à terme non livrables réunis.

Un swap non livrable (NDS) est un type d'échange qui paie et se règle en équivalents en dollars américains au lieu des deux devises échangées. Par conséquent, l'échange est qualifié de non convertible (restreint) car la devise sous-jacente n'est pas physiquement fournie. Les NDS sont fréquemment utilisées lorsque la devise sous-jacente est difficile à obtenir, illiquide ou volatile, comme les devises des pays en développement, ou celles soumises à des restrictions, comme Cuba ou la Corée du Nord.

Les swaps non livrables (NDS) expliqués

UNE swap non livrable (NDS) est un swap de différentes devises, une devise majeure et mineure qui est restreinte. Les flux de trésorerie sur la plupart des échanges changent physiquement lorsqu'un échange se produit, contrairement à ce qui se produit dans le cas de NDS. Les swaps non livrables ne modifient pas physiquement les flux de trésorerie car les devises ne sont pas transférées. Les deux devises impliquées dans le swap ne sont pas livrées, c'est pourquoi elles sont qualifiées de swaps non livrables. Ils ne sont pas disponibles sur l'échange. Les entreprises internationales utilisent NDS pour minimiser le risque de marges bénéficiaires si elles sont empêchées de transférer les bénéfices chez elles grâce au contrôle des devises.

Ils utilisent également les NDS pour couvrir le risque de dépréciation ou d'amortissement excessif dans des monnaies limitées avec peu de liquidités et pour éviter des coûts excessifs en monnaie locale. Les institutions financières des pays à devise restreinte utilisent les NDS pour couvrir les prêts en devises. Il existe des moyens de payer NDS régulièrement. Cela se fait généralement en espèces en utilisant des dollars américains. Pour régler entre les deux devises concernées, la valeur est basée sur un taux de change au comptant et le taux de change spécifié dans le contrat de change. Pour obtenir un règlement NDS, l'une des parties concernées doit payer à l'autre partie la différence de taux d'imposition entre la signature du contrat et la conclusion de l'accord.

Les variables les plus importantes dans NDS sont :

Montant de la transaction ou montant notionnel

Deux monnaies sont concernées (le non livrable devise et la devise utilisée pour règlement)

Date de règlement

Taux de change du contrat

Date et taux de fixation - dates spécifiques pour lesquelles les taux au comptant seraient obtenus auprès de sources indépendantes réputées.

Les swaps non livrables (NDS) comprennent des échanges de devises significatifs et mineurs limités. NDS diffère de l'échange à terme non livrable (NDF) de deux manières principales. Les NDF n'impliquent généralement pas la devise principale; la différence entre le taux contractuel et le taux spot est un montant nominal convenu. Le dollar américain est le mécanisme de paiement le plus largement utilisé pour les swaps bon marché.

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FAQ – Les questions les plus posées sur les swaps non livrables :

Quelle est la signification d'un échange non livrable?

Un swap NDS ou non livrable est une différence entre les devises mineures et significatives lors de l'échange. La plupart de ces devises seront soit limitées, soit inéchangeables. Au cours de ce processus d'échange, il n'y a aucune implication dans la livraison des devises.

Quand la NDS est-elle utilisée ?

Un swap non livrable est généralement utilisé lorsque les devises d'origine sont difficiles à obtenir, instables ou illiquides.

À qui la NDS est-elle vraiment utile, et pourquoi est-elle ainsi ?

Un swap non livrable est utile aux sociétés multinationales pour atténuer le risque, en leur interdisant de rapatrier les bénéfices en raison du contrôle des devises. Certaines multinationales utilisent un swap non livrable pour échapper au risque de déflation soudaine ou de réduction d'une devise restreinte avec peu de liquidité. Les swaps non livrables leur sont également utiles pour éviter le prix exorbitant d'échange de devises sur le marché intérieur. Une NDS est également très pratique pour les institutions financières dans les pays avec des limites de swap utilisées pour contourner leur exposition au crédit en devises.

Quelles sont les variables clés utilisées dans une NDS ?

Certaines des variables importantes utilisées dans un swap non livrable comprennent les montants estimés, deux devises, les dates de résolution, les taux de contrat d'échange, les dates de fixation et les taux de fixation.

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Dernière mise à jour le 28 janvier 2023 par Arkadi Müller