كيف تحمي استثمارك الأجنبي من مخاطر العملات

تقلبات أسعار الصرف شائعة. من شخص في إجازة يخطط لرحلة إلى الخارج ويتساءل متى وكيف يمكنهم الحصول على تمويل محلي إلى منظمة دولية تشتري وتبيع في بلدان متعددة، يمكن أن تكون عواقب الصفقة السيئة كبيرة.

أنواع مخاطر العملات

هناك ثلاثة أنواع من العملات المخاطر التي تواجهها الشركات: مخاطر المعاملات ، ومخاطر التحويل ، والمخاطر المالية (أو التشغيلية). سنلقي نظرة فاحصة أدناه.

مخاطر عملة المعاملات

كما يوحي الاسم ، هذا هو أبسط أشكال مخاطر العملة ويحدث في تداول العملات الفعلي. هذا يرجع ، على سبيل المثال ، إلى الفارق الزمني بين حق العميل في استلام الأموال و الاستلام المادي الفعلي للأموال أو ، في حالة الدفع ، فارق التوقيت بين أمر الشراء والفاتورة.

مخاطر تحويل العملات

وهذا يعني تحويل أو ترجمة البيانات المالية للشركات التابعة الأجنبية (على سبيل المثال ، بيانات الدخل والميزانية العمومية) من العملة المحلية إلى عملة تقارير الشركة الأم. وذلك لأن الشركة الأم لديها التزامات إبلاغ للمساهمين والسلطات الإشرافية التي تطلب منها تقديم مجموعة من حسابات التداول عبر الإنترنت مرتبطة بعملة التقارير لجميع الشركات التابعة.

باتباع المثال أعلاه ، لنفترض أن شركة أمريكية قررت إنشاء شركة فرعية في ألمانيا لتصنيع المعدات. يبلغ الفرع عن التطور الاقتصادي باليورو ، وتقوم الشركة الأم الأمريكية بتحويل هذه البيانات إلى الدولار الأمريكي.

يوضح المثال أدناه النتائج المالية لشركة تابعة باليورو المحلي. بين العامين الأول والثاني، شهدت الشركة زيادة في الإيرادات بمقدار 10% وحققت الإنتاجية ، مع الحفاظ على التكاليف في 6%. وهذا بدوره يمثل أمرًا مثيرًا للإعجاب 25% زيادة.

ومع ذلك ، نظرًا لتأثيرات تقلبات أسعار الصرف ، تبدو النتائج المالية مختلفة تمامًا في عملة تقارير الشركة الأم ، الدولار الأمريكي. في هذا المثال ، ارتفع الدولار على مدى عامين ، وانخفض سعر صرف اليورو / الدولار من متوسط 1.2 في السنة الأولى 1 إلى 1.05 في السنة الثانية. ال التنمية المالية من الدولار الأمريكي يبدو أسوأ بكثير. تم الإبلاغ عن انخفاض المبيعات بمقدار 4% بينما لا يزال صافي الدخل ينمو ، ولكن ارتفع فقط 9% ، وليس 25%.

بالطبع ، يمكن أن يحدث العكس أيضًا. لذلك ، عند الإبلاغ عن النتائج المالية ، غالبًا ما تسمع تقارير الشركات "المبلغ عنها" و "العملة المحلية" حول مقاييس رئيسية محددة ، مثل الإيرادات.

المخاطر الاقتصادية أو التشغيلية

ينشأ هذا النوع من مخاطر العملات من تأثير تقلبات أسعار الصرف غير المتوقعة على التدفقات النقدية المستقبلية للشركة والقيمة السوقية وهي ذات طبيعة طويلة الأجل. يمكن أن تؤثر هذه الأنواع من التأثيرات على القرارات الإستراتيجية طويلة المدى ، مثل مكان الاستثمار في مرافق التصنيع. حتى إذا كنت لا تعمل أو تبيع في الخارج ، يمكن أن يكون لتقلبات أسعار الصرف تأثير كبير على قدرتك التنافسية. على سبيل المثال ، يجب أن تتنافس الشركة المصنعة الأمريكية التي تبيع الأثاث المحلي فقط مع الواردات من آسيا وأوروبا، والتي تصبح أكثر قدرة على المنافسة لأنها تصبح أرخص عندما يرتفع الدولار بشكل كبير.

كيفية تقليل مخاطر العملات في السوق الدولية

السؤال الأول هو ما إذا كان الأمر يستحق محاولة تقليل المخاطر. ربما تكون الشركة مستعدة لقبول مخاطر العملة كمصروفات تجارية والتعامل مع تقلبات الأرباح المحتملة. قد يكون لدى الشركة هامش مرتفع بما يكفي لتوفير حاجز ضد تقلبات أسعار الصرف ، أو قد يكون لديها علامة تجارية / تنافسية قوية قد ترفع الأسعار للتعويض عن التغيرات السلبية. بالإضافة إلى ذلك ، يجوز للشركة التداول مع الدول التي يتم ربط عملاتها بالدولار الأمريكي (باستثناء المملكة العربية السعودية، مع ربط عملتها بالدولار اعتبارًا من عام 2003). ومع ذلك ، فإن قائمة البلدان المرتبطة رسميًا صغيرة وغير مهمة من حيث الحجم).

بالنسبة للشركات التي تفضل تخفيف المخاطر بالعملات الأجنبية بشكل نشط ، تتراوح الأدوات المتاحة من بسيطة للغاية وغير مكلفة إلى أكثر تعقيدًا وتكلفة.

تداول بعملتك

لا يمكن للشركات التي تتمتع بمزايا تنافسية كبيرة بيع المنتجات أو الخدمات ذات العلامات التجارية ولكن يمكنها التفاوض بالعملة. على سبيل المثال ، قد تطلب منك شركة أمريكية دفع الفاتورة والدفع دولار أمريكي حتى عند العمل بالخارج. هذا ينقل صرف العملات عبر الإنترنت خطر على المشتري / المورد المحلي.

من الناحية العملية ، قد يكون هذا صعبًا نظرًا لوجود نفقات يجب دفعها بالعملة المحلية ، مثل الضرائب والرواتب ، ولكن يمكن أن يكون ذلك ممكنًا للشركات التي تمارس الأعمال التجارية بشكل أساسي عبر الإنترنت.

علاقة العمل / حماية العقد

غالبًا ما يكون لدى العديد من الشركات التي تتعامل مع مشاريع البنية التحتية الكبرى ، مثل النفط والغاز أو الطاقة أو التعدين ، عقود طويلة الأجل يمكن أن تغطي جزءًا كبيرًا من صرف العملات. يمكن أن تستمر هذه العقود لسنوات عديدة ، ويمكن أن يؤدي تقلب أسعار الصرف أثناء مفاوضات العقود والتقييمات إلى تعريض الربحية للخطر. قد يشتمل العقد على بند بشأن العملة من شأنه أن يسدد الدخل إذا انحرف سعر الصرف بأكثر من المبلغ المتفق عليه. هذا واضح يقضي على أي مخاطر تتعلق بالعملة للمشتري / المورد ، ومثل جميع أحكام العقد الأخرى ، يتطلب الموافقة.

من واقع خبرتي ، يمكن أن تكون هذه طريقة فعالة للغاية للحماية من التقلبات في أسعار الصرف ، لكن اللغة القانونية للعقود صارمة ، ويجب أن تكون المؤشرات التي تقيس أسعار الصرف دقيقة بشكل واضح. يجب أيضًا مراجعة هذه الأحكام بانتظام من قبل المجموعات المالية والتجارية للتأكد من وجود إجراءات لاسترداد الأضرار عند تفعيل المخصصات النقدية.

أخيرًا ، يمكن أن تؤدي هذه الأحكام إلى صفقات معقدة إذا بدأت مفاوضات تجارية مع العميل ، خاصةً عندما يندمج الوقت مع وقت المفاوضات بشأن عقد جديد أو تمديده. عادة لا تفرض الشركات قواعد للحماية علاقات العملاء عندما يحدث هذا.

التحوط من مخاطر العملات

يحدث التحوط الطبيعي للعملة عندما تستطيع الشركة ذلك تطابق الدخل من العملات الأجنبية والمصروفات لتقليل أو استبعاد صافي مخاطر العملة أو التعرض لها. على سبيل المثال ، قد تجد شركة أمريكية تعمل في أوروبا وتحقق أرباحًا باليورو منتجات أوروبية لتزويد أعمالها المحلية في الولايات المتحدة لاستخدام تلك اليورو. هذا مثال على تبسيط سلسلة التوريد إلى حد ما لمعظم الشركات ، لكننا رأينا كيف يمكن استخدام هذا بشكل فعال عندما يكون لدى الشركة أقسام في بلدان متعددة.

ومع ذلك ، فإن هذا يضع ضغطًا إضافيًا على إعلانات الخدمة العامة لأن تتبع التعرضات الصافية يتطلب معالجة بيانات وأرصدة الأرباح والخسائر متعددة العملات جنبًا إلى جنب مع دفاتر الأستاذ التقليدية.

التحوط بالأدوات المالية

الطريقة الأكثر تعقيدًا وربما الأكثر شهرة للتحوط من مخاطر العملات هي استخدام آلية التحوط مع الأدوات المالية. طريقتان رئيسيتان للتحوط هما العقود الآجلة للعملة وخيارات أسعار الصرف.

1. عقد آجل.

العقد الآجل هو عقد توافق فيه الشركة على شراء أو بيع مبلغ محدد من العملة الأجنبية في تاريخ محدد في المستقبل. يمكن للشركة حماية نفسها من التقلبات اللاحقة في أسعار الصرف من خلال الدخول في هذه الاتفاقية مع طرف ثالث (عادة بنك أو مؤسسة مالية أخرى).

الغرض من هذا العقد هو التحوط لمراكز العملات لتجنب الخسائر في صفقات محددة. في مثال عقد المعدات الذي تمت مناقشته سابقًا ، قد تحصل الشركة على التحوط في الفوركس بسعر ثابت 1.1 يورو / US$ في نقطة البيع. تشمل تكاليف التحوط رسوم المعاملات المدفوعة لأطراف أخرى والتسويات لتعكس الفرق في أسعار الفائدة بين العملتين. عادةً ما يكون التحوط متاحًا لمدة تصل إلى 12 شهرًا ، ولكن يمكن التحوط لبعض أزواج العملات الأكثر أهمية فترات أطول.

يمكن أن تكون العقود الآجلة فعالة للغاية. لكن فقط إذا كانت الشركة لديها عملية رأس مال عامل قوية. لا تظهر ميزة الضمان إلا إذا حدثت المعاملة (إيصال العميل أو الدفع للمورد) في التاريخ المتوقع. يتطلب ذلك اتصالًا وثيقًا بين قسم التحصيل وفريق التحصيل / الفواتير.

2. خيارات العملة

تمنح خيارات العملات الشركة الحق ، ولكن ليس الالتزام ، في شراء وبيع العملة بسعر صرف معين في أو قبل تاريخ محدد. هذا مشابه لـ عقد آجل، لكن الشركة ليست ملزمة بإجراء صفقة عند إنهاء العقد. سوف يمارس المستثمر الخيار ويستفيد من العقد إذا كان سعر الخيار أكثر ملاءمة من سعر السوق الفوري. إذا كانت أسعار الفائدة السوقية الفورية أقل تفضيلاً ، فإن المستثمرين سيفعلون ذلك أغلق القيمة في السوق الفوري وإتاحة الفرصة لإجراء عمليات تداول العملات. هذه المرونة ليست مجانية ، ويجب على الشركات دفع علاوة خيار.

عندما يضعف الدولار من 1.1 يورو إلى 1.2 يورو، ستمارس الشركة الخيار وتتجنب خسارة $ 10،000 في سعر الصرف (ولكن لا تزال تزيد خيار $5،000).

في سيناريو يكون فيه سعر الدولار من 1.1 إلى 0.95 يورو ، تسمح الشركة بانتهاء صلاحية الخيار وتحتفظ بعائد سعر صرف يبلغ $15000 ، الناتج في صافي ربح قدره $10،000 بعد النظر في قيمة الخيار.

 من الناحية العملية ، تعتمد قيمة علاوة الخيار على العملة التي يتم تداولها ومدة الخيار. تعتقد العديد من الشركات أن التكلفة غير معقولة للغاية.

الأسئلة المتداولة - الأسئلة الأكثر شيوعًا حول الحماية من مخاطر العملات:

آخر تحديث في فبراير 17، 2023 بواسطة أندريه ويتزل