Bagaimana untuk melindungi pelaburan asing anda daripada risiko mata wang

Turun naik kadar pertukaran adalah perkara biasa. Daripada seseorang yang sedang bercuti merancang perjalanan ke luar negara dan tertanya-tanya bila dan bagaimana mereka boleh mendapatkan pembiayaan tempatan kepada organisasi antarabangsa yang membeli dan menjual di beberapa negara, akibat daripada perjanjian buruk boleh menjadi besar.

Pasaran forex perdagangan mata wang

Jenis risiko mata wang

Disana ada tiga jenis mata wang risiko yang dihadapi oleh syarikat: risiko transaksi, risiko pemindahan dan risiko kewangan (atau operasi). Kami akan melihat lebih dekat di bawah.

Risiko mata wang urus niaga

Risiko mata wang urus niaga

Seperti namanya, ini adalah bentuk risiko mata wang yang paling mudah dan berlaku dalam perdagangan mata wang sebenar. Ini disebabkan, sebagai contoh, perbezaan masa antara hak pelanggan untuk menerima wang dan penerimaan fizikal sebenar wang itu atau, dalam kes pembayaran, perbezaan masa antara pesanan pembelian dan invois.

Contoh:

Sebuah syarikat Amerika ingin membeli peralatan, dan selepas menerima tawaran daripada beberapa pembekal (domestik dan antarabangsa), mereka memutuskan untuk membeli Euro daripada syarikat Jerman.

Harga peralatan adalah 100,000 euro dan kadar pertukaran semasa membuat pesanan ialah EUR/USD 1.1, yang memberikan syarikat nilai 110,000 dolar AS. Tiga bulan kemudian, dolar telah jatuh apabila bil perlu dibayar, dan kadar pertukaran euro/dolar sekarang 1.2.

Syarikat yang membayar 100,000 euro yang sama kini berharga $120,000. Pendedahan kepada transaksi tersebut memerlukan kos luar jangka tambahan sebanyak $10,000 kepada syarikat, yang boleh bermakna syarikat boleh membeli peralatan daripada salah satu pembekal alternatifnya pada harga yang lebih rendah.

Risiko mata wang terjemahan

Risiko mata wang terjemahan

Ini membayangkan penukaran atau terjemahan penyata kewangan untuk anak syarikat asing (cth, penyata pendapatan dan kunci kira-kira) daripada mata wang tempatan kepada mata wang pelaporan syarikat induk. Ini kerana syarikat induk mempunyai kewajipan melaporkan kepada pemegang saham dan pihak berkuasa penyeliaan yang memerlukannya menyediakan satu set akaun dagangan dalam talian dipautkan dalam mata wang pelaporan untuk semua anak syarikat.

Mengikuti contoh di atas, andaikan sebuah syarikat Amerika memutuskan untuk menubuhkan anak syarikat di Jerman untuk mengeluarkan peralatan. Anak syarikat melaporkan perkembangan ekonomi dalam Euro, dan syarikat induk AS menukar penyata ini kepada dolar AS.

Contoh di bawah menunjukkan keputusan kewangan anak syarikat dalam euro tempatan. Antara tahun pertama dan kedua, syarikat itu menyaksikan peningkatan 10% dalam hasil dan mencapai produktiviti, mengekalkan kos pada 6%. Ini, seterusnya, mewakili sesuatu yang mengagumkan 25% meningkat.

Walau bagaimanapun, disebabkan oleh kesan turun naik kadar pertukaran, keputusan kewangan kelihatan sangat berbeza dalam mata wang pelaporan syarikat induk, dolar AS. Dalam contoh ini, dolar telah meningkat selama dua tahun, dan kadar pertukaran euro/dolar telah jatuh daripada purata 1.2 pada tahun pertama 1 kepada 1.05 pada tahun kedua. The pembangunan kewangan dolar AS kelihatan lebih teruk. Jualan dilaporkan telah merosot 4% manakala pendapatan bersih masih berkembang, tetapi hanya naik 9%, bukan 25%.

Sudah tentu, sebaliknya juga boleh berlaku. Oleh itu, apabila melaporkan keputusan kewangan, anda akan sering mendengar syarikat melaporkan "dilaporkan" dan "mata wang tempatan" pada metrik utama tertentu, seperti hasil.

Risiko ekonomi atau operasi

Risiko ekonomi atau operasi

Risiko mata wang jenis ini timbul daripada kesan daripada turun naik kadar pertukaran yang tidak dijangka pada aliran tunai masa depan syarikat dan nilai pasaran dan bersifat jangka panjang. Kesan seperti ini boleh mempengaruhi keputusan strategik jangka panjang, seperti tempat untuk melabur dalam kemudahan pembuatan. Walaupun anda tidak beroperasi atau menjual di luar negara, turun naik kadar pertukaran boleh memberi kesan yang ketara kepada daya saing anda. Sebagai contoh, pengeluar AS yang hanya menjual perabot tempatan mesti bersaing dengan import dari Asia dan Eropah, yang menjadi lebih kompetitif apabila ia menjadi lebih murah apabila dolar mengukuh dengan ketara.

Bagaimana untuk mengurangkan risiko mata wang di pasaran antarabangsa

Soalan pertama ialah sama ada ia patut dicuba untuk meminimumkan risiko. Mungkin sebuah syarikat bersedia untuk menerima risiko mata wang sebagai perbelanjaan perniagaan dan menangani potensi turun naik pendapatan. Sebuah syarikat mungkin mempunyai margin yang cukup tinggi untuk memberikan penampan terhadap turun naik kadar pertukaran, atau mungkin mempunyai jenama/daya saing yang kukuh yang mungkin menaikkan harga untuk mengimbangi perubahan buruk. Di samping itu, syarikat mungkin berdagang dengan negara yang mata wangnya disandarkan kepada dolar AS (kecuali Arab Saudi, dengan mata wangnya ditambat kepada dolar bermula pada tahun 2003). Walau bagaimanapun, senarai negara yang dikaitkan secara rasmi adalah kecil dan tidak penting dari segi jumlah).

Bagi syarikat yang memilih untuk mengurangkan risiko dalam mata wang asing secara aktif, alat yang tersedia terdiri daripada sangat mudah dan murah kepada lebih kompleks dan mahal.

Berdagang dalam mata wang anda

Syarikat yang mempunyai kelebihan daya saing yang besar tidak boleh menjual produk atau perkhidmatan berjenama tetapi boleh berunding dalam mata wang. Sebagai contoh, syarikat AS mungkin memerlukan anda membuat bil dan membayar masuk dolar AS walaupun bekerja di luar negara. Ini memindahkan pertukaran mata wang dalam talian risiko kepada pembeli/pembekal tempatan.

Pada praktiknya, ini mungkin sukar kerana terdapat perbelanjaan yang mesti dibayar dalam mata wang tempatan, seperti cukai dan gaji, tetapi ia boleh dilakukan untuk syarikat yang menjalankan perniagaan terutamanya melalui Internet.

Perhubungan perniagaan/perlindungan kontrak

Hubungan perniagaan

Banyak syarikat yang berurusan dengan projek infrastruktur utama, seperti minyak dan gas, tenaga, atau perlombongan, selalunya mempunyai kontrak jangka panjang yang boleh meliputi sebahagian besar pertukaran mata wang. Kontrak ini boleh bertahan selama bertahun-tahun, dan kadar pertukaran yang turun naik semasa rundingan dan penilaian kontrak boleh menjejaskan keuntungan. Kontrak itu mungkin termasuk klausa mata wang yang akan membayar balik pendapatan jika kadar pertukaran menyimpang lebih daripada jumlah yang dipersetujui. Ini jelas sekali menghapuskan sebarang risiko mata wang kepada pembeli/pembekal dan, seperti semua peruntukan lain dalam kontrak, memerlukan persetujuan.

Mengikut pengalaman saya, ini boleh menjadi cara yang sangat berkesan untuk melindungi daripada turun naik dalam kadar pertukaran, tetapi bahasa kontrak undang-undang adalah ketat, dan penunjuk yang mengukur kadar pertukaran mestilah tepat dengan jelas. Peruntukan ini juga harus dikaji secara berkala oleh kumpulan kewangan dan komersial untuk memastikan bahawa prosedur disediakan untuk mendapatkan semula ganti rugi apabila peruntukan kewangan dicetuskan.

Akhir sekali, peruntukan ini boleh membawa kepada tawaran yang rumit jika rundingan komersial dengan pelanggan dimulakan, terutamanya apabila masa bergabung dengan masa rundingan untuk kontrak baharu atau lanjutannya. Syarikat biasanya tidak menguatkuasakan peraturan untuk melindungi hubungan pelanggan apabila ini berlaku.

Melindung nilai risiko mata wang

Lindung nilai mata wang semula jadi berlaku apabila syarikat boleh sepadan dengan pendapatan mata wang asing dan perbelanjaan untuk mengurangkan atau menghapuskan risiko atau pendedahan mata wang bersih. Sebagai contoh, syarikat AS yang beroperasi di Eropah dan memperoleh pendapatan dalam mata wang Euro mungkin mencari produk Eropah untuk dibekalkan kepada perniagaan domestiknya di Amerika Syarikat untuk menggunakan Euro tersebut. Ini adalah contoh yang agak memudahkan rantaian bekalan untuk kebanyakan syarikat, tetapi kami telah melihat cara ini boleh digunakan dengan berkesan apabila syarikat mempunyai jabatan di berbilang negara.

Walau bagaimanapun, ini memberi tekanan tambahan pada PSA kerana pengesanan pendedahan bersih memerlukan data dan baki P&L berbilang mata wang untuk diproses bersama lejar tradisional.

Lindung nilai dengan instrumen kewangan

Latar belakang kewangan

Cara paling kompleks dan mungkin terkenal untuk melindung nilai risiko mata wang adalah dengan menggunakan a mekanisme lindung nilai dengan instrumen kewangan. Dua kaedah lindung nilai utama ialah niaga hadapan mata wang dan pilihan kadar pertukaran.

1. Kontrak Hadapan.

Kontrak hadapan ialah kontrak di mana syarikat bersetuju untuk membeli atau menjual sejumlah mata wang asing tertentu pada tarikh tertentu pada masa hadapan. Syarikat boleh melindungi dirinya daripada turun naik kadar pertukaran berikutnya dengan menandatangani perjanjian ini dengan pihak ketiga (biasanya bank atau institusi kewangan lain).

Tujuan kontrak ini adalah untuk melindung nilai kedudukan mata wang untuk mengelakkan kerugian dalam perdagangan tertentu. Dalam contoh kontrak peralatan yang dibincangkan sebelum ini, syarikat mungkin memperoleh a lindung nilai forex pada kadar tetap 1.1€/US$ pada tempat jualan. Kos lindung nilai termasuk yuran transaksi yang dibayar kepada pihak ketiga dan pelarasan untuk menggambarkan perbezaan dalam kadar faedah antara kedua-dua mata wang. Lindung nilai biasanya tersedia sehingga 12 bulan, tetapi beberapa pasangan mata wang yang paling penting boleh dilindung nilai untuk tempoh yang lebih panjang.

Kontrak hadapan boleh menjadi sangat berkesan. Tetapi hanya sekiranya syarikat mempunyai proses modal kerja yang kukuh. Manfaat keselamatan hanya boleh dilihat jika transaksi (resit pelanggan atau pembayaran kepada pembekal) berlaku pada tarikh yang dijangkakan. Ini memerlukan hubungan rapat antara jabatan kutipan dan pasukan kutipan/invois.

2. Pilihan mata wang

Pilihan pelaburan

Pilihan mata wang memberi syarikat hak, tetapi bukan kewajipan, untuk membeli dan menjual mata wang pada kadar pertukaran tertentu pada atau sebelum tarikh tertentu. Ini serupa dengan a kontrak niaga hadapan, tetapi syarikat tidak bertanggungjawab untuk melakukan perdagangan apabila kontrak ditamatkan. Pelabur akan menggunakan opsyen dan mendapat manfaat daripada kontrak jika harga opsyen adalah lebih menguntungkan daripada harga pasaran spot. Jika kadar faedah pasaran spot kurang menggalakkan, pelabur akan tutup nilai dalam pasaran spot dan membenarkan peluang untuk menjalankan perdagangan mata wang. Fleksibiliti ini bukan percuma, dan syarikat mesti membayar premium pilihan.

Senang tahu!

Dalam contoh peralatan di atas, katakan syarikat menerima pilihan dan bukannya a kontrak niaga hadapan, dan premium pada pilihan ialah $5,000.

Apabila dolar melemah daripada €1.1 hingga €1.2, syarikat akan melaksanakan opsyen dan mengelakkan kerugian kadar pertukaran $10,000 (tetapi masih meningkatkan pilihan $5,000).

Dalam senario di mana harga dolar ialah €1.1 hingga €0.95, syarikat membenarkan pilihan tamat tempoh dan mengekalkan pulangan kadar pertukaran $15,000, terhasil dalam keuntungan bersih $10,000 selepas mempertimbangkan nilai opsyen.

 Dalam amalan, nilai premium opsyen bergantung pada mata wang yang didagangkan dan tempoh pilihan. Banyak syarikat berpendapat kosnya terlalu tidak munasabah.

Soalan Lazim – Soalan paling kerap ditanya tentang perlindungan risiko Mata Wang:

Adakah perlindungan risiko mata wang penting?

Ya, perlindungan risiko mata wang adalah penting. Disebabkan oleh perubahan ekonomi yang berlaku secara berterusan dalam pasaran, mata wang mana-mana ekonomi mesti kekal dilindungi. Ia akan menawarkan ekonomi kelebihan daya saing dan sumber pelaburan yang diperkemas. Jika mata wang tidak stabil dan kerap turun naik, ia boleh menimbulkan risiko kepada pelabur. Oleh itu, perlindungan risiko mata wang adalah penting untuk menggalakkan pelaburan dalam jangka panjang. 

Apakah beberapa langkah dalam perlindungan risiko mata wang?

Jika anda seorang peniaga forex, anda mungkin sering mendedahkan diri anda kepada risiko mata wang. Oleh itu, perlindungan risiko mata wang adalah penting untuk meminimumkan kerugian dagangan forex. Beberapa keputusan boleh membantu peniaga forex dalam perlindungan risiko mata wang. Sebagai contoh, seorang peniaga forex boleh menjadikan keutamaan untuk berdagang dalam mata wang tempatannya. Berdagang dalam mata wang tempatan akan meminimumkan atau menjadikan kerugian minimum bagi mana-mana pedagang. Oleh itu, ia adalah langkah wajar dalam perlindungan risiko mata wang.

Sekiranya seorang peniaga berdagang tanpa mengambil kira perlindungan risiko mata wang?

Tiada peniaga harus memikirkan perdagangan tanpa perlindungan risiko mata wang. Lagipun, dia boleh mengalami kerugian yang ketara jika dia bergerak ke hadapan tanpa memasukkan beberapa perlindungan risiko mata wang dalam strategi dagangannya. Seorang peniaga boleh memasukkan lindung nilai risiko mata wang dalam keputusan dagangannya untuk meminimumkan risiko turun naik mata wang. 

Kemas Kini Terakhir pada 17 Februari 2023 oleh Andre Witzel