Cách bảo vệ khoản đầu tư nước ngoài của bạn khỏi rủi ro tiền tệ
Mục lục
Biến động tỷ giá hối đoái là phổ biến. Từ một người đang đi nghỉ lên kế hoạch cho một chuyến đi nước ngoài và tự hỏi khi nào và làm thế nào họ có thể nhận được nguồn tài trợ địa phương cho một tổ chức quốc tế mua và bán ở nhiều quốc gia, hậu quả của một thỏa thuận tồi có thể rất lớn.
Các loại rủi ro tiền tệ
Có ba loại tiền tệ rủi ro mà các công ty phải đối mặt: rủi ro giao dịch, rủi ro chuyển nhượng và rủi ro tài chính (hoặc hoạt động). Chúng ta sẽ xem xét kỹ hơn bên dưới.
Rủi ro tiền tệ giao dịch
Như tên cho thấy, đây là hình thức rủi ro tiền tệ đơn giản nhất và xảy ra trong giao dịch tiền tệ thực tế. Điều này là do, ví dụ, sự khác biệt về thời gian giữa quyền nhận tiền của khách hàng và nhận thực tế của tiền hoặc, trong trường hợp thanh toán, chênh lệch thời gian giữa đơn đặt hàng và hóa đơn.
Thí dụ:
Một công ty Mỹ muốn mua thiết bị và sau khi nhận được đề nghị từ một số nhà cung cấp (trong nước và quốc tế), họ quyết định mua đồng Euro từ một công ty Đức.
Giá thiết bị là 100.000 euro và tỷ giá hối đoái tại thời điểm đặt hàng là 1,1 EUR/USD, mang lại cho công ty giá trị 110.000 đô la Mỹ. Ba tháng sau, đồng đô la giảm giá khi hóa đơn đến hạn, và tỷ giá hối đoái euro/đô la bây giờ là 1.2.
Một công ty trả cùng 100.000 euro hiện có giá $120,000. Tiếp xúc với giao dịch làm phát sinh thêm chi phí dự phòng là $10.000 cho công ty, điều này có nghĩa là công ty có thể mua thiết bị từ một trong những nhà cung cấp thay thế của mình với giá thấp hơn.
Rủi ro tiền tệ dịch thuật
Điều này ngụ ý việc chuyển đổi hoặc dịch báo cáo tài chính cho các công ty con ở nước ngoài (ví dụ: báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh và bảng cân đối kế toán) từ đồng nội tệ sang đồng tiền báo cáo của công ty mẹ. Điều này là do công ty mẹ có nghĩa vụ báo cáo cho các cổ đông và cơ quan giám sát yêu cầu công ty cung cấp một bộ tài khoản giao dịch trực tuyến được liên kết bằng một loại tiền tệ báo cáo cho tất cả các công ty con.
Theo ví dụ trên, giả sử một công ty Mỹ quyết định thành lập công ty con ở Đức để sản xuất thiết bị. Công ty con báo cáo sự phát triển kinh tế bằng đồng Euro và công ty mẹ Hoa Kỳ chuyển đổi những báo cáo này thành đô la Mỹ.
Ví dụ dưới đây cho thấy kết quả tài chính của một công ty con bằng đồng euro địa phương. Giữa năm thứ nhất và thứ hai, công ty đã thấy doanh thu tăng 10% và đạt được năng suất, giữ nguyên chi phí tại 6%. Điều này, lần lượt, đại diện cho một ấn tượng 25% tăng lên.
Tuy nhiên, do ảnh hưởng của biến động tỷ giá hối đoái, kết quả tài chính trông rất khác đối với đồng tiền báo cáo của công ty mẹ, đồng đô la Mỹ. Trong ví dụ này, đồng đô la đã tăng giá trong hai năm và tỷ giá hối đoái euro/đô la đã giảm từ mức trung bình 1,2 trong năm đầu tiên xuống còn 1,05 trong năm thứ hai. Các phát triển tài chính của đồng đô la Mỹ trông tồi tệ hơn nhiều. Doanh số được báo cáo là đã giảm 4% trong khi thu nhập ròng vẫn tăng, nhưng chỉ tăng 9% chứ không phải 25%.
Tất nhiên, điều ngược lại cũng có thể xảy ra. Do đó, khi báo cáo kết quả tài chính, bạn sẽ thường nghe các công ty báo cáo "được báo cáo" và "đồng nội tệ" trên các số liệu chính cụ thể, chẳng hạn như doanh thu.
Rủi ro kinh tế hoặc hoạt động
Loại rủi ro tiền tệ này phát sinh từ tác động của biến động tỷ giá hối đoái bất ngờ vào dòng tiền trong tương lai và giá trị thị trường của công ty và có tính chất dài hạn. Những loại tác động này có thể ảnh hưởng đến các quyết định chiến lược dài hạn, chẳng hạn như nơi đầu tư vào các cơ sở sản xuất. Ngay cả khi bạn không hoạt động hoặc bán hàng ở nước ngoài, biến động tỷ giá hối đoái có thể có tác động đáng kể đến khả năng cạnh tranh của bạn. Ví dụ: một nhà sản xuất Hoa Kỳ chỉ bán đồ nội thất trong nước phải cạnh tranh với hàng nhập khẩu từ Châu Á và Châu Âu, trở nên cạnh tranh hơn khi chúng trở nên rẻ hơn khi đồng đô la mạnh lên đáng kể.
Làm thế nào để giảm thiểu rủi ro tiền tệ trên thị trường quốc tế
Câu hỏi đầu tiên là liệu có đáng để cố gắng giảm thiểu rủi ro hay không. Có lẽ một công ty sẵn sàng chấp nhận rủi ro tiền tệ như một khoản chi phí kinh doanh và đối phó với sự biến động tiềm năng của thu nhập. Một công ty có thể có tỷ suất lợi nhuận đủ cao để cung cấp một bộ đệm chống lại sự biến động của tỷ giá hối đoái, hoặc nó có thể có thương hiệu/khả năng cạnh tranh mạnh có thể tăng giá để bù đắp cho những thay đổi bất lợi. Ngoài ra, công ty có thể giao dịch với các quốc gia có đồng tiền được chốt bằng đô la Mỹ (ngoại trừ Ả Rập Saudi, với đồng tiền của nó được chốt bằng đô la bắt đầu từ năm 2003). Tuy nhiên, danh sách các quốc gia được liên kết chính thức là nhỏ và không quan trọng về số lượng).
Đối với các công ty muốn chủ động giảm thiểu rủi ro bằng ngoại tệ, các công cụ sẵn có bao gồm từ rất đơn giản và rẻ tiền đến phức tạp và đắt tiền hơn.
Giao dịch bằng tiền tệ của bạn
Các công ty có lợi thế cạnh tranh đáng kể không thể bán các sản phẩm hoặc dịch vụ có thương hiệu nhưng có thể thương lượng bằng tiền tệ. Ví dụ: một công ty Hoa Kỳ có thể yêu cầu bạn lập hóa đơn và thanh toán Đô la Mỹ kể cả khi làm việc ở nước ngoài. Điều này chuyển giao trao đổi tiền tệ trực tuyến rủi ro cho người mua/nhà cung cấp địa phương.
Trên thực tế, điều này có thể khó khăn vì có những chi phí phải trả bằng nội tệ, chẳng hạn như thuế và tiền lương, nhưng điều này có thể thực hiện được đối với các công ty kinh doanh chủ yếu qua Internet.
Quan hệ kinh doanh / bảo vệ hợp đồng
Nhiều công ty xử lý các dự án cơ sở hạ tầng lớn, chẳng hạn như dầu khí, năng lượng hoặc khai thác mỏ, thường có các hợp đồng dài hạn có thể chi trả một phần đáng kể trong trao đổi tiền tệ. Các hợp đồng này có thể kéo dài trong nhiều năm và tỷ giá hối đoái dao động trong quá trình đàm phán và định giá hợp đồng có thể gây nguy hiểm cho lợi nhuận. Hợp đồng có thể bao gồm một điều khoản tiền tệ sẽ hoàn trả thu nhập nếu tỷ giá hối đoái chênh lệch nhiều hơn số tiền đã thỏa thuận. Điều này rõ ràng loại bỏ mọi rủi ro tiền tệ cho người mua/nhà cung cấp và, giống như tất cả các điều khoản khác của hợp đồng, cần phải có sự đồng ý.
Theo kinh nghiệm của tôi, đây có thể là một cách rất hiệu quả để bảo vệ chống lại sự biến động của tỷ giá hối đoái, nhưng ngôn ngữ pháp lý của hợp đồng là nghiêm ngặt và các chỉ số đo lường tỷ giá hối đoái phải chính xác rõ ràng. Các điều khoản này cũng cần được các nhóm tài chính và thương mại xem xét thường xuyên để đảm bảo rằng các thủ tục được thực hiện để thu hồi thiệt hại khi các điều khoản tiền tệ được kích hoạt.
Cuối cùng, những điều khoản này có thể dẫn đến các giao dịch phức tạp nếu các cuộc đàm phán thương mại với khách hàng được bắt đầu, đặc biệt là khi thời gian trùng với thời điểm đàm phán một hợp đồng mới hoặc gia hạn hợp đồng. Các công ty thường không thực thi các quy tắc để bảo vệ mối quan hệ khách hàng khi điều này xảy ra.
Phòng ngừa rủi ro tiền tệ
Phòng ngừa rủi ro tiền tệ tự nhiên xảy ra khi một công ty có thể phù hợp với thu nhập ngoại tệ và chi phí để giảm hoặc loại bỏ rủi ro hoặc rủi ro tiền tệ ròng. Ví dụ: một công ty Hoa Kỳ hoạt động ở Châu Âu và kiếm được bằng đồng Euro có thể tìm các sản phẩm của Châu Âu để cung cấp cho hoạt động kinh doanh nội địa của mình ở Hoa Kỳ để sử dụng đồng Euro đó. Đây là một ví dụ về việc đơn giản hóa phần nào chuỗi cung ứng cho hầu hết các công ty, nhưng chúng tôi đã thấy điều này có thể được sử dụng hiệu quả như thế nào khi một công ty có các phòng ban ở nhiều quốc gia.
Tuy nhiên, điều này gây căng thẳng thêm cho PSA vì theo dõi phơi nhiễm ròng yêu cầu dữ liệu P&L đa tiền tệ và số dư phải được xử lý cùng với sổ cái truyền thống.
Phòng ngừa bằng các công cụ tài chính
Cách phức tạp nhất và có lẽ nổi tiếng nhất để phòng ngừa rủi ro tiền tệ là sử dụng một cơ chế bảo hiểm rủi ro với các công cụ tài chính. Hai phương pháp phòng ngừa rủi ro chính là hợp đồng tương lai tiền tệ và quyền chọn tỷ giá hối đoái.
1. Hợp đồng kỳ hạn.
Hợp đồng kỳ hạn là hợp đồng trong đó một công ty đồng ý mua hoặc bán một lượng ngoại tệ xác định vào một ngày xác định trong tương lai. Công ty có thể tự bảo vệ mình khỏi những biến động tỷ giá hối đoái tiếp theo bằng cách ký kết thỏa thuận này với bên thứ ba (thường là ngân hàng hoặc tổ chức tài chính khác).
Mục đích của hợp đồng này là phòng hộ các vị thế tiền tệ để tránh thua lỗ trong các giao dịch cụ thể. Trong ví dụ về hợp đồng thiết bị đã thảo luận trước đó, một công ty có thể mua một hàng rào ngoại hối với tỷ giá cố định là 1,1€/US$ tại điểm bán. Chi phí bảo hiểm rủi ro bao gồm phí giao dịch trả cho bên thứ ba và các điều chỉnh để phản ánh chênh lệch lãi suất giữa hai loại tiền tệ. Bảo hiểm rủi ro thường có sẵn trong tối đa 12 tháng, nhưng một số cặp tiền tệ quan trọng nhất có thể được bảo hiểm cho thời gian kéo dài hơn.
Hợp đồng kỳ hạn có thể rất hiệu quả. Nhưng chỉ nếu công ty có một quy trình vốn lưu động vững chắc. Lợi ích bảo mật chỉ hiển thị nếu giao dịch (nhận của khách hàng hoặc thanh toán cho nhà cung cấp) xảy ra vào ngày dự kiến. Điều này đòi hỏi phải có sự liên lạc chặt chẽ giữa bộ phận thu nợ và nhóm thu nợ/xuất hóa đơn.
2. Tùy chọn tiền tệ
Quyền chọn tiền tệ cung cấp cho công ty quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, mua và bán tiền tệ theo tỷ giá hối đoái nhất định vào hoặc trước một ngày cụ thể. Điều này tương tự như một hợp đồng tương lai, nhưng công ty không bắt buộc phải thực hiện giao dịch khi hợp đồng bị chấm dứt. Nhà đầu tư sẽ thực hiện quyền chọn và hưởng lợi từ hợp đồng nếu giá quyền chọn thuận lợi hơn giá thị trường giao ngay. Nếu lãi suất thị trường giao ngay kém thuận lợi hơn, các nhà đầu tư sẽ đóng giá trị trên thị trường giao ngay và cho phép cơ hội thực hiện các giao dịch tiền tệ. Tính linh hoạt này không miễn phí và các công ty phải trả phí quyền chọn.
Tốt để biết!
Trong ví dụ về thiết bị ở trên, giả sử công ty chấp nhận một tùy chọn thay vì một hợp đồng tương lai, và phí bảo hiểm tùy chọn là $5,000.
Khi đồng đô la suy yếu từ €1,1 đến €1,2, công ty sẽ thực hiện quyền chọn và tránh được khoản lỗ tỷ giá hối đoái $10.000 (nhưng vẫn tăng quyền chọn $5.000).
Trong trường hợp giá đô la là €1,1 đến €0,95, công ty để quyền chọn hết hạn và duy trì tỷ giá hối đoái $15.000, kết quả với lợi nhuận ròng là $10.000 sau khi xem xét giá trị của quyền chọn.
Trên thực tế, giá trị của phí quyền chọn phụ thuộc vào loại tiền được giao dịch và thời hạn của quyền chọn. Nhiều công ty cho rằng chi phí quá vô lý.
FAQ – Các câu hỏi được hỏi nhiều nhất về Bảo vệ rủi ro tiền tệ:
Bảo vệ rủi ro tiền tệ có quan trọng không?
Có, bảo vệ rủi ro tiền tệ là điều cần thiết. Do những thay đổi về kinh tế diễn ra liên tục trên thị trường, đồng tiền của bất kỳ nền kinh tế nào cũng phải được bảo vệ. Nó sẽ mang lại cho nền kinh tế một lợi thế cạnh tranh và một nguồn đầu tư hợp lý. Nếu tiền tệ không ổn định và biến động thường xuyên, nó có thể gây rủi ro cho các nhà đầu tư. Vì vậy, bảo vệ rủi ro tiền tệ là điều cần thiết để thúc đẩy đầu tư trong thời gian dài.
Một số bước trong bảo vệ rủi ro tiền tệ là gì?
Nếu bạn là một nhà giao dịch ngoại hối, bạn có thể thường xuyên phải đối mặt với rủi ro tiền tệ. Do đó, bảo vệ rủi ro tiền tệ là điều cần thiết để giảm thiểu tổn thất giao dịch ngoại hối. Một số quyết định có thể giúp nhà giao dịch ngoại hối bảo vệ rủi ro tiền tệ. Chẳng hạn, một nhà giao dịch ngoại hối có thể ưu tiên giao dịch bằng nội tệ của mình. Giao dịch bằng nội tệ sẽ giảm thiểu hoặc giảm thiểu tổn thất cho bất kỳ nhà giao dịch nào. Vì vậy, đây là một bước đáng mong đợi trong việc bảo vệ rủi ro tiền tệ.
Nhà giao dịch có nên giao dịch mà không xem xét bảo vệ rủi ro tiền tệ không?
Không nhà giao dịch nào nên nghĩ đến việc giao dịch mà không có biện pháp bảo vệ rủi ro tiền tệ. Xét cho cùng, anh ta có thể gặp phải những tổn thất đáng kể nếu tiến lên phía trước mà không bao gồm một số biện pháp bảo vệ rủi ro tiền tệ trong các chiến lược giao dịch của mình. Nhà giao dịch có thể bao gồm phòng ngừa rủi ro tiền tệ trong các quyết định giao dịch của mình để giảm thiểu rủi ro do biến động tiền tệ gây ra.
Cập nhật lần cuối vào Tháng Hai 17, 2023 bởi Andre Witzel
