Kuinka suojata ulkomaisia sijoituksiasi valuuttariskiltä

Valuuttakurssien vaihtelut ovat yleisiä. Lomailijalta, joka suunnittelee ulkomaanmatkaa ja miettii milloin ja miten he voivat saada paikallista rahoitusta kansainväliselle organisaatiolle, joka ostaa ja myy useissa maissa, huonon sopimuksen seuraukset voivat olla huomattavia.

Valuuttariskin tyypit

On kolmea valuuttatyyppiä yritysten kohtaama riski: transaktioriski, siirtoriski ja taloudellinen (tai toiminnallinen) riski. Tarkastellaan tarkemmin alla.

Transaktion valuuttariski

Kuten nimestä voi päätellä, tämä on yksinkertaisin valuuttariskin muoto ja sitä esiintyy varsinaisessa valuuttakaupassa. Tämä johtuu esimerkiksi aikaerosta asiakkaan rahan saamisoikeuden ja rahan saamisen välillä rahan tosiasiallinen fyysinen vastaanottaminen tai maksun yhteydessä ostotilauksen ja laskun välinen aikaero.

Käännösvaluuttariski

Tämä tarkoittaa ulkomaisten tytäryhtiöiden tilinpäätösten (esim. tuloslaskelmien ja taseiden) muuntamista tai muuntamista paikallisesta valuutasta emoyhtiön raportointivaluuttaan. Tämä johtuu siitä, että emoyhtiöllä on raportointivelvoitteita osakkeenomistajille ja valvontaviranomaisille, jotka vaativat sen toimittamaan online-kaupankäyntitilit linkitetty raportointivaluutassa kaikkien tytäryhtiöiden osalta.

Yllä olevan esimerkin mukaisesti oletetaan, että amerikkalainen yritys päättää perustaa tytäryhtiön Saksaan valmistamaan laitteita. Tytäryhtiö raportoi taloudellisen kehityksen euroissa, ja yhdysvaltalainen emoyhtiö muuntaa nämä lausunnot Yhdysvaltain dollareiksi.

Alla oleva esimerkki näyttää tytäryhtiön taloudellisen tuloksen paikallisissa euroissa. Ensimmäisen ja toisen vuoden välillä, yrityksen liikevaihto kasvoi 10% ja saavutti tuottavuuden säilyttäen kustannukset osoitteessa 6%. Tämä puolestaan edustaa vaikuttavaa 25% lisääntyä.

Valuuttakurssimuutosten vaikutuksista johtuen taloudellinen tulos näyttää kuitenkin hyvin erilaiselta emoyhtiön raportointivaluutassa, Yhdysvaltain dollarissa. Tässä esimerkissä dollari on noussut kahden vuoden aikana, ja euron ja dollarin vaihtokurssi on laskenut ensimmäisen vuoden keskiarvosta 1,2:sta 1,05:een toisena vuonna. The taloudellinen kehitys Yhdysvaltain dollari näyttää paljon pahemmalta. Myynnin kerrotaan laskeneen 4% nettotulon kasvaessa edelleen, mutta vain 9%, ei 25%.

Tietysti myös päinvastoin voi käydä. Siksi taloudellisia tuloksia raportoidessasi kuulet usein yritysten raportoivan "raportoitu" ja "paikallinen valuutta" tietyillä keskeisillä mittareilla, kuten tuloilla.

Taloudellinen tai toiminnallinen riski

Tämäntyyppinen valuuttariski syntyy odottamattomia valuuttakurssien vaihteluita yrityksen tuleviin kassavirtoihin ja markkina-arvoon, ja se on luonteeltaan pitkäaikaista. Tällaiset vaikutukset voivat vaikuttaa pitkän aikavälin strategisiin päätöksiin, kuten tuotantolaitoksiin investoimiseen. Vaikka et toimi tai myy ulkomailla, valuuttakurssien vaihtelut voivat vaikuttaa merkittävästi kilpailukykyisi. Esimerkiksi yhdysvaltalaisen valmistajan, joka myy vain paikallisia huonekaluja, on kilpailtava tuontituotteiden kanssa Aasiasta ja Euroopasta, jotka tulevat kilpailukykyisemmiksi, kun ne tulevat halvemmiksi, kun dollari vahvistuu merkittävästi.

Kuinka vähentää valuuttariskiä kansainvälisillä markkinoilla

Ensimmäinen kysymys on, kannattaako riskiä yrittää minimoida. Ehkä yritys on valmis hyväksymään valuuttariskin liiketoiminnan kuluna ja käsittelemään mahdollisia tulosvaihteluita. Yrityksellä voi olla tarpeeksi korkea marginaali tarjotakseen puskurin valuuttakurssivaihteluita vastaan, tai sillä voi olla vahva brändi/kilpailukyky, joka voi nostaa hintoja kompensoidakseen haitallisia muutoksia. Lisäksi yritys voi käydä kauppaa maiden kanssa, joiden valuutat on sidottu Yhdysvaltain dollariin (paitsi Saudi-Arabia, jonka valuutta on sidottu dollareihin vuodesta 2003 alkaen). Virallisesti yhdistettyjen maiden luettelo on kuitenkin pieni ja merkityksetön.

Yrityksille, jotka haluavat aktiivisesti pienentää ulkomaan valuuttojen riskiä, käytettävissä olevat työkalut vaihtelevat erittäin yksinkertaisista ja edullisista monimutkaisempiin ja kalliimpiin.

Käy kauppaa omalla valuutallasi

Yritykset, joilla on huomattavia kilpailuetuja, eivät voi myydä merkkituotteita tai -palveluita, mutta voivat neuvotella valuutasta. Esimerkiksi yhdysvaltalainen yritys voi vaatia sinua laskuttamaan ja maksamaan sisään Yhdysvaltain dollareita vaikka ulkomailla töissä. Tämä siirtää online-valuutanvaihto riski paikalliselle ostajalle/toimittajalle.

Käytännössä tämä voi olla vaikeaa, koska on kuluja, jotka on maksettava paikallisessa valuutassa, kuten verot ja palkat, mutta se voi olla mahdollista yrityksille, jotka harjoittavat liiketoimintaa ensisijaisesti Internetin kautta.

Liikesuhteen/sopimusten suoja

Monilla suuria infrastruktuuriprojekteja, kuten öljyä ja kaasua, energiaa tai kaivostoimintaa käsittelevillä yrityksillä on usein pitkäaikaisia sopimuksia, jotka voivat kattaa merkittävän osan valuutanvaihdosta. Nämä sopimukset voivat kestää useita vuosia, ja sopimusneuvottelujen ja arvostuksen aikana vaihtelevat valuuttakurssit voivat vaarantaa kannattavuuden. Sopimukseen voi sisältyä valuuttalauseke, joka korvaa tulot, jos valuuttakurssi poikkeaa sovittua enemmän. Tämä ilmeisesti eliminoi kaiken valuuttariskin ostajalle/toimittajalle ja, kuten kaikki muutkin sopimuksen määräykset, vaatii suostumuksen.

Kokemukseni mukaan tämä voi olla erittäin tehokas tapa suojautua valuuttakurssien heilahteluilta, mutta sopimusten lakikieli on tiukka ja valuuttakursseja mittaavien indikaattoreiden on oltava selkeästi tarkkoja. Rahoitus- ja kaupallisten ryhmien olisi myös tarkistettava säännöllisesti näitä säännöksiä varmistaakseen, että käytössä on menettelyt vahingonkorvausten perimiseksi, kun rahamääräisiä varauksia käynnistetään.

Lopuksi nämä määräykset voivat johtaa monimutkaisiin sopimuksiin, jos asiakkaan kanssa käynnistetään kaupalliset neuvottelut, erityisesti kun aika sulautuu uudesta sopimuksesta tai sen jatkamisesta käytävien neuvottelujen aikaan. Yritykset eivät yleensä noudata sääntöjä suojellakseen asiakassuhteet kun tämä tapahtuu.

Valuuttariskin suojaus

Luonnollinen valuuttasuojaus tapahtuu, kun yritys voi vastaavat valuuttatuloja ja kulut nettovaluuttariskin tai -riskin vähentämiseksi tai poistamiseksi. Esimerkiksi yhdysvaltalainen yritys, joka toimii Euroopassa ja ansaitsee euroissa, saattaa löytää eurooppalaisia tuotteita toimitettavaksi kotimaiselle yritykselleen Yhdysvalloissa käyttääkseen näitä euroja. Tämä on esimerkki toimitusketjun yksinkertaistamisesta useimmille yrityksille, mutta olemme nähneet, kuinka tätä voidaan käyttää tehokkaasti, kun yrityksellä on osastot useissa maissa.

Tämä kuitenkin lisää PSA:iden rasitusta, koska nettoriskien seuranta edellyttää usean valuutan tulos- ja tulostietojen ja saldojen käsittelyä perinteisten reskontraen rinnalla.

Suojaa rahoitusinstrumenteilla

Monimutkaisin ja ehkä tunnetuin tapa suojautua valuuttariskiltä on käyttää a suojausmekanismi rahoitusvälineiden kanssa. Kaksi pääasiallista suojausmenetelmää ovat valuuttafutuurit ja valuuttakurssioptiot.

1. Termiinisopimus.

Termiinisopimus on sopimus, jossa yritys sitoutuu ostamaan tai myymään tietyn määrän ulkomaan valuuttaa tiettynä päivänä tulevaisuudessa. Yritys voi suojautua myöhemmiltä valuuttakurssivaihteluilta tekemällä tämän sopimuksen kolmannen osapuolen (yleensä pankin tai muun rahoituslaitoksen) kanssa.

Tämän sopimuksen tarkoituksena on suojata valuuttapositiot tappioiden välttämiseksi tietyissä kaupoissa. Aiemmin käsitellyssä laitesopimuksen esimerkissä yritys voi hankkia a forex suojaus kiinteällä hinnalla 1,1 €/US$ myyntipisteessä. Suojauskulut sisältävät kolmansille osapuolille maksetut transaktiopalkkiot ja oikaisut, jotka kuvastavat näiden kahden valuutan välistä korkoeroa. Suojaus on yleensä saatavilla enintään 12 kuukaudeksi, mutta joitain tärkeimmistä valuuttapareista voidaan suojata pidemmät ajanjaksot.

Termiinisopimukset voivat olla erittäin tehokkaita. Mutta vain jos yrityksellä on vankka käyttöpääomaprosessi. Turvallisuusetu näkyy vain, jos tapahtuma (asiakaskuitti tai maksu toimittajalle) tapahtui odotettuna päivänä. Tämä edellyttää läheistä yhteistyötä perintäosaston ja perintä-/laskutustiimin välillä.

2. Valuuttavaihtoehdot

Valuuttaoptiot antavat yritykselle oikeuden, mutta ei velvollisuutta, ostaa ja myydä valuuttaa tietyllä valuuttakurssilla tiettynä päivänä tai sitä ennen. Tämä on samanlainen kuin a futuurisopimus, mutta yritys ei ole velvollinen suorittamaan kauppaa, kun sopimus irtisanotaan. Sijoittaja käyttää optiota ja hyötyy sopimuksesta, jos option hinta on spot-markkinahintaa edullisempi. Jos spot-markkinakorot olisivat vähemmän suotuisat, sijoittajat tekisivät sen sulje arvo spot-markkinoilla ja antaa mahdollisuuden tehdä valuuttakauppoja. Tämä joustavuus ei ole ilmaista, ja yritysten on maksettava optiopreemio.

Kun dollari heikkenee 1,1 eurosta 1,2 euroon, yhtiö käyttää optiota ja välttää $10 000 valuuttakurssitappion (mutta silti korottaa $5 000 optiota).

Skenaariossa, jossa dollarin hinta on 1,1–0,95 euroa, yhtiö antaa option raueta ja ylläpitää $15 000 valuuttakurssituottoa, tuloksena nettovoitolla $10 000 option arvon huomioon ottaen.

 Käytännössä optiopreemion arvo riippuu kaupankäynnin kohteena olevasta valuutasta ja option duraatiosta. Monien yritysten mielestä kustannukset ovat liian kohtuuttomia.

FAQ – Useimmin kysytyt kysymykset valuuttariskien suojauksesta:

Viimeksi päivitetty helmikuussa 17, 2023 by Andre Witzel