Bagaimana melindungi investasi asing Anda dari risiko mata uang

Fluktuasi nilai tukar biasa terjadi. Dari seseorang yang sedang berlibur merencanakan perjalanan ke luar negeri dan bertanya-tanya kapan dan bagaimana mereka bisa mendapatkan dana lokal hingga organisasi internasional yang membeli dan menjual di beberapa negara, konsekuensi dari kesepakatan yang buruk bisa sangat besar.

Jenis risiko mata uang

Ada tiga jenis mata uang risiko yang dihadapi perusahaan: risiko transaksi, risiko transfer, dan risiko keuangan (atau operasional). Kami akan melihat lebih dekat di bawah ini.

Risiko mata uang transaksi

Seperti namanya, ini adalah bentuk paling sederhana dari risiko mata uang dan terjadi dalam perdagangan mata uang yang sebenarnya. Hal ini disebabkan, misalnya, perbedaan waktu antara hak nasabah untuk menerima uang dan penerimaan fisik uang yang sebenarnya atau, dalam hal pembayaran, perbedaan waktu antara pesanan pembelian dan faktur.

Risiko mata uang terjemahan

Ini menyiratkan konversi atau penjabaran laporan keuangan untuk anak perusahaan asing (misalnya, laporan laba rugi dan neraca) dari mata uang lokal ke mata uang pelaporan perusahaan induk. Ini karena perusahaan induk memiliki kewajiban pelaporan kepada pemegang saham dan otoritas pengawas yang mengharuskannya untuk menyediakan satu set akun perdagangan online ditautkan dalam mata uang pelaporan untuk semua anak perusahaan.

Mengikuti contoh di atas, misalkan sebuah perusahaan Amerika memutuskan untuk mendirikan anak perusahaan di Jerman untuk memproduksi peralatan. Anak perusahaan melaporkan perkembangan ekonomi dalam Euro, dan perusahaan induk AS mengubah pernyataan ini menjadi dolar AS.

Contoh di bawah menunjukkan hasil keuangan anak perusahaan dalam euro lokal. Antara tahun pertama dan kedua, perusahaan melihat peningkatan pendapatan 10% dan mencapai produktivitas, menjaga biaya di 6%. Ini, pada gilirannya, mewakili yang mengesankan 25% meningkatkan.

Namun, karena pengaruh fluktuasi nilai tukar, hasil keuangan terlihat sangat berbeda dalam mata uang pelaporan perusahaan induk, dolar AS. Dalam contoh ini, dolar telah meningkat selama dua tahun, dan nilai tukar euro/dolar telah turun dari rata-rata 1,2 pada tahun pertama menjadi 1,05 pada tahun kedua. Itu pengembangan keuangan dolar AS terlihat jauh lebih buruk. Penjualan dilaporkan turun 4% sementara laba bersih masih tumbuh, tapi hanya naik 9%, bukan 25%.

Tentu saja, kebalikannya juga bisa terjadi. Oleh karena itu, saat melaporkan hasil keuangan, Anda akan sering mendengar perusahaan melaporkan "dilaporkan" dan "mata uang lokal" pada metrik utama tertentu, seperti pendapatan.

Risiko ekonomi atau operasional

Jenis risiko mata uang ini muncul dari dampak fluktuasi nilai tukar yang tidak terduga pada arus kas masa depan perusahaan dan nilai pasar dan bersifat jangka panjang. Dampak semacam ini dapat memengaruhi keputusan strategis jangka panjang, seperti tempat berinvestasi di fasilitas manufaktur. Bahkan jika Anda tidak beroperasi atau menjual di luar negeri, fluktuasi nilai tukar dapat berdampak signifikan pada daya saing Anda. Misalnya, pabrikan AS yang hanya menjual furnitur lokal harus bersaing dengan impor dari Asia dan Eropa, yang menjadi lebih kompetitif karena menjadi lebih murah saat dolar menguat secara signifikan.

Bagaimana mengurangi risiko mata uang di pasar internasional

Pertanyaan pertama adalah apakah perlu mencoba meminimalkan risiko. Mungkin sebuah perusahaan siap menerima risiko mata uang sebagai pengeluaran bisnis dan menghadapi potensi volatilitas pendapatan. Sebuah perusahaan mungkin memiliki margin yang cukup tinggi untuk memberikan penyangga terhadap volatilitas nilai tukar, atau mungkin memiliki merek/daya saing yang kuat yang dapat menaikkan harga untuk mengkompensasi perubahan yang merugikan. Selain itu, perusahaan dapat berdagang dengan negara-negara yang mata uangnya dipatok ke dolar AS (kecuali Arab Saudi, dengan mata uangnya dipatok ke dolar mulai tahun 2003). Namun, daftar negara yang ditautkan secara resmi kecil dan tidak penting dalam hal volume).

Untuk perusahaan yang lebih suka memitigasi risiko dalam mata uang asing secara aktif, alat yang tersedia berkisar dari yang sangat sederhana dan murah hingga yang lebih kompleks dan mahal.

Perdagangkan mata uang Anda

Perusahaan dengan keunggulan kompetitif yang substansial tidak dapat menjual produk atau layanan bermerek tetapi dapat bernegosiasi dalam mata uang. Misalnya, perusahaan AS mungkin meminta Anda untuk menagih dan membayar Dolar Amerika bahkan ketika bekerja di luar negeri. Ini mentransfer pertukaran mata uang online risiko bagi pembeli/pemasok lokal.

Dalam praktiknya, hal ini dapat menjadi sulit karena ada pengeluaran yang harus dibayar dalam mata uang lokal, seperti pajak dan gaji, tetapi hal ini dapat dilakukan oleh perusahaan yang melakukan bisnis terutama melalui Internet.

Hubungan bisnis/perlindungan kontrak

Banyak perusahaan yang berurusan dengan proyek infrastruktur besar, seperti minyak dan gas, energi, atau pertambangan, seringkali memiliki kontrak jangka panjang yang dapat mencakup sebagian besar pertukaran mata uang. Kontrak ini dapat berlangsung selama bertahun-tahun, dan nilai tukar yang berfluktuasi selama negosiasi dan penilaian kontrak dapat membahayakan profitabilitas. Kontrak dapat mencakup klausul mata uang yang akan mengganti pendapatan jika nilai tukar menyimpang lebih dari jumlah yang disepakati. Ini jelas menghilangkan risiko mata uang kepada pembeli/pemasok dan, seperti semua ketentuan kontrak lainnya, memerlukan persetujuan.

Dalam pengalaman saya, ini bisa menjadi cara yang sangat efektif untuk melindungi dari volatilitas nilai tukar, tetapi bahasa hukum kontrak sangat ketat, dan indikator yang mengukur nilai tukar harus akurat dengan jelas. Ketentuan ini juga harus ditinjau secara berkala oleh kelompok keuangan dan komersial untuk memastikan bahwa prosedur sudah tersedia untuk memulihkan kerugian ketika ketentuan moneter dipicu.

Terakhir, ketentuan ini dapat mengarah pada kesepakatan yang rumit jika negosiasi komersial dengan pelanggan dimulai, terutama saat waktunya menyatu dengan waktu negosiasi untuk kontrak baru atau perpanjangannya. Perusahaan biasanya tidak menegakkan aturan untuk melindungi Hubungan pelanggan ketika ini terjadi.

Lindung nilai risiko mata uang

Lindung nilai mata uang alami terjadi ketika perusahaan bisa sesuai dengan pendapatan mata uang asing dan biaya untuk mengurangi atau menghilangkan risiko atau eksposur mata uang bersih. Misalnya, perusahaan AS yang beroperasi di Eropa dan menghasilkan dalam Euro dapat menemukan produk Eropa untuk dipasok ke bisnis domestiknya di Amerika Serikat untuk menggunakan Euro tersebut. Ini adalah contoh penyederhanaan rantai pasokan untuk sebagian besar perusahaan, tetapi kami telah melihat bagaimana ini dapat digunakan secara efektif ketika perusahaan memiliki departemen di banyak negara.

Namun, ini memberi tekanan tambahan pada ILM karena pelacakan eksposur bersih memerlukan data dan saldo P&L multi-mata uang untuk diproses bersama buku besar tradisional.

Lindung nilai dengan instrumen keuangan

Cara paling kompleks dan mungkin terkenal untuk melindungi risiko mata uang adalah dengan menggunakan a mekanisme lindung nilai dengan instrumen keuangan. Dua metode lindung nilai utama adalah mata uang berjangka dan opsi nilai tukar.

1. Kontrak Penerusan.

Kontrak forward adalah kontrak di mana perusahaan setuju untuk membeli atau menjual sejumlah tertentu mata uang asing pada tanggal tertentu di masa depan. Perusahaan dapat melindungi diri dari fluktuasi nilai tukar berikutnya dengan mengadakan perjanjian ini dengan pihak ketiga (biasanya bank atau lembaga keuangan lainnya).

Tujuan dari kontrak ini adalah untuk melindungi posisi mata uang guna menghindari kerugian dalam perdagangan tertentu. Dalam contoh kontrak peralatan yang telah dibahas sebelumnya, perusahaan dapat mengakuisisi a lindung nilai forex dengan tarif tetap sebesar 1,1€/US$ pada titik penjualan. Biaya lindung nilai termasuk biaya transaksi yang dibayarkan kepada pihak ketiga dan penyesuaian untuk mencerminkan perbedaan suku bunga antara kedua mata uang tersebut. Lindung nilai biasanya tersedia hingga 12 bulan, tetapi beberapa pasangan mata uang terpenting dapat dilindungi nilainya periode yang lebih lama.

Kontrak ke depan bisa sangat efektif. Tapi hanya jika perusahaan memiliki proses modal kerja yang solid. Manfaat keamanan hanya terlihat jika transaksi (penerimaan pelanggan atau pembayaran ke pemasok) terjadi pada tanggal yang diharapkan. Hal ini memerlukan hubungan dekat antara departemen penagihan dan tim penagihan/penagihan.

2. Opsi mata uang

Opsi mata uang memberi perusahaan hak, tapi bukan kewajiban, untuk membeli dan menjual mata uang dengan nilai tukar tertentu pada atau sebelum tanggal tertentu. Ini mirip dengan a kontrak berjangka, tetapi perusahaan tidak berkewajiban untuk melakukan perdagangan pada saat kontrak diakhiri. Investor akan menggunakan opsi dan mendapatkan keuntungan dari kontrak jika harga opsi lebih menguntungkan daripada harga pasar spot. Jika suku bunga pasar spot kurang menguntungkan, investor akan melakukannya tutup nilainya di pasar spot dan memungkinkan kesempatan untuk melakukan perdagangan mata uang. Fleksibilitas ini tidak gratis, dan perusahaan harus membayar premi opsi.

Ketika dolar melemah dari €1,1 hingga €1,2, perusahaan akan menggunakan opsi dan menghindari kerugian nilai tukar $10.000 (namun tetap meningkatkan opsi $5.000).

Dalam skenario di mana harga dolar adalah €1,1 hingga €0,95, perusahaan membiarkan opsi kedaluwarsa dan mempertahankan pengembalian nilai tukar $15.000, dihasilkan dalam laba bersih $10.000 setelah mempertimbangkan nilai opsi.

 Dalam praktiknya, nilai opsi premium bergantung pada mata uang yang diperdagangkan dan durasi opsi. Banyak perusahaan menganggap biayanya terlalu tidak masuk akal.

FAQ – Pertanyaan yang paling banyak ditanyakan tentang perlindungan risiko mata uang:

Terakhir Diperbarui pada 17 Februari 2023 oleh Andre Witzel