如何保护您的外国投资免受货币风险

汇率波动很常见。从计划出国旅行并想知道何时以及如何获得当地资金的人到从事买卖的国际组织 在多个国家，一笔糟糕的交易的后果可能是巨大的。

货币风险类型

有 三种货币 公司面临的风险：交易风险、转移风险和财务（或运营）风险。我们将在下面仔细看看。

交易货币风险

顾名思义，这是最简单的货币风险形式，发生在实际货币交易中。这是由于，例如，客户收到款项的权利与 实际收到的钱 或者，在付款的情况下，采购订单和发票之间的时间差。

换算货币风险

这意味着将外国子公司的财务报表（例如损益表和资产负债表）从当地货币换算或折算为母公司的报告货币。这是因为母公司有向股东和监管机构报告的义务，要求其提供一套 在线交易账户 与所有子公司的报告货币挂钩。

继续上面的例子，假设一家美国公司决定在德国建立一家子公司来制造设备。子公司以欧元报告经济发展，美国母公司将这些报表转换为美元。

下面的示例显示了以当地欧元表示的子公司的财务结果。 第一年和第二年之间, 公司看到 10% 收入增加并实现了生产力，保持成本 在 6%.反过来，这代表了令人印象深刻的 25% 增加。

然而，由于汇率波动的影响，以母公司的报告货币美元计算的财务结果看起来非常不同。在这个例子中，美元上涨了两年多，欧元/美元汇率从第一年的平均1.2跌至第二年的1.05。这 金融发展 美元看起来更糟。据报道，销售额下降了 4%，而净收入仍在增长，但仅增长了 9%，而不是 25%。

当然，反过来也可能发生。因此，在报告财务结果时，您经常会听到公司报告特定关键指标（例如收入）的“已报告”和“本地货币”。

经济或运营风险

这种类型的货币风险产生于 意外的汇率波动 对公司未来现金流量和市场价值的影响，具有长期性。这些影响会影响长期战略决策，例如在何处投资制造设施。即使您不在海外经营或销售，汇率波动也会对您的竞争力产生重大影响。例如，一家只销售本地家具的美国制造商必须与进口产品竞争 来自亚洲和欧洲，当美元显着走强时，它们会变得更便宜，从而变得更具竞争力。

如何降低国际市场的货币风险

第一个问题是是否值得尝试将风险降至最低。也许一家公司准备接受货币风险作为业务费用并应对潜在的收益波动。一家公司可能有足够高的利润率来缓冲汇率波动，或者它可能拥有强大的品牌/竞争力，可以提高价格以弥补不利变化。此外，公司可能与货币与美元挂钩的国家进行贸易（除了沙特阿拉伯，其货币从 2003 年开始与美元挂钩）。然而，官方链接的国家名单很小，而且在数量上并不重要）。

对于更愿意积极降低外币风险的公司，可用的工具范围从非常简单和便宜到更复杂和昂贵。

以您的货币进行交易

具有显着竞争优势的公司不能销售品牌产品或服务，但可以通过货币进行谈判。例如，一家美国公司可能要求您开具账单并付款 美元 即使在国外工作。这转移了 在线货币兑换 当地买家/供应商的风险。

在实践中，这可能很困难，因为有些费用必须以当地货币支付，例如税金和工资，但对于主要通过 Internet 开展业务的公司来说，这是可能的。

业务关系/合同保护

许多处理重大基础设施项目（如石油和天然气、能源或采矿）的公司通常签订的长期合同可以涵盖很大一部分货币兑换。这些合同可以持续很多年，合同谈判和估值期间的汇率波动会危及盈利能力。合同可能包括一个货币条款，如果汇率偏离商定的金额以上，该条款将偿还收入。这显然 消除任何货币风险 给买方/供应商，并且与合同的所有其他条款一样，需要同意。

以我的经验，这可能是防止汇率波动的一种非常有效的方法，但合同的法律语言是严格的，衡量汇率的指标必须明确准确。金融和商业团体还应定期审查这些条款，以确保在触发货币条款时制定程序以追回损害赔偿。

最后，如果开始与客户进行商业谈判，这些规定可能会导致复杂的交易，尤其是当时间与新合同或其延期的谈判时间合并时。公司通常不执行规则来保护 客户关系 当这件事发生时。

对冲货币风险

自然货币对冲发生在公司可以 匹配外币收入 减少或消除净货币风险或敞口的费用。例如，一家在欧洲经营并以欧元赚取收入的美国公司可能会找到欧洲产品供应给其在美国的国内业务，以使用这些欧元。这是一个在某种程度上简化了大多数公司供应链的例子，但我们已经看到当公司在多个国家/地区设有部门时如何有效地使用它。

然而，这给 PSA 带来了额外的压力，因为跟踪净风险敞口需要与传统分类账一起处理多币种损益表数据和余额。

金融工具对冲

对冲货币风险最复杂也可能是众所周知的方法是使用 对冲机制 与金融工具。两种主要的对冲方法是货币期货和汇率期权。

1. 远期合约。

远期合约是公司同意在未来的指定日期买入或卖出指定数量的外币的合约。公司可以通过与第三方（通常是银行或其他金融机构）签订此协议来保护自己免受后续汇率波动的影响。

本合约的目的是对冲货币头寸以避免特定交易中的损失。在前面讨论的设备合同的例子中，公司可能会获得 外汇对冲 在销售点以 1.1 欧元/US$ 的固定价格购买。对冲成本包括支付给第三方的交易费用和反映两种货币利率差异的调整。对冲通常可长达 12 个月，但一些最重要的货币对可以对冲长达 12 个月 更长时间.

远期合约可能非常有效。但只有 如果公司有可靠的营运资金流程.仅当交易（客户收货或向供应商付款）发生在预期日期时，安全利益才可见。这需要收款部门和收款/开票团队之间的密切联系。

2. 货币选择

货币期权赋予公司在特定日期或之前以给定汇率买卖货币的权利，但没有义务。这类似于 期货合约，但公司没有义务在合同终止时进行交易。如果期权价格比现货市场价格更优惠，投资者将行使期权并从合约中获益。如果现货市场利率不太有利，投资者会 关闭值 在现货市场上，并允许有机会进行货币交易。这种灵活性不是免费的，公司必须支付期权费。

当美元走弱时 从 1.1 欧元到 1.2 欧元，公司将行使期权，避免 $10,000 的汇兑损失（但仍增加 $5,000 的期权）。

在美元价格为 1.1 欧元至 0.95 欧元的情况下，公司让期权到期并维持 $15,000 的汇率回报， 结果 考虑期权价值后的净利润为 $10,000。

 实际上，期权费的价值取决于交易的货币和期权的期限。许多公司认为成本太不合理。

常见问题——关于货币风险保护的最常见问题：

最后更新于 2 月 17, 2023 安德烈·维策尔